繼上周澳大利亞和新西蘭央行降息后，韓國央行25日也宣布降息。亞太經(jīng)濟(jì)體央行接連降息，與美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)“按兵不動(dòng)”形成對(duì)比。觀察人士認(rèn)為，亞太地區(qū)多家央行的貨幣政策與美聯(lián)儲(chǔ)“分道揚(yáng)鑣”，反映地區(qū)貨幣政策制定者關(guān)注美國新一屆政府關(guān)稅政策可能給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，也表明多數(shù)亞太經(jīng)濟(jì)體已獲得更大貨幣政策自主空間。

韓國央行25日將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，這是韓國央行自2024年10月以來第三次降息。上周，澳大利亞央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.1%，這是該行4年多來首次降息；新西蘭央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至3.75%，為該行去年8月以來連續(xù)第4次降息。本月早些時(shí)候，印度央行近5年來首次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6.25%。

自去年8月以來，亞太地區(qū)多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體紛紛降息，唯一“背道而馳”的是日本。在多年維持超寬松貨幣政策之后，日本央行于去年3月結(jié)束負(fù)利率政策，開啟貨幣政策正常化進(jìn)程。日本央行今年1月將政策利率從0.25%上調(diào)至0.5%，達(dá)到約17年來最高水平。

與亞太地區(qū)多數(shù)央行不同，美聯(lián)儲(chǔ)1月底召開今年首次貨幣政策會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2024年9月開始連續(xù)降息以來首次維持利率不變。芝加哥商品交易所一項(xiàng)美聯(lián)儲(chǔ)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，目前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年上半年維持利率不變。

長期以來，亞太經(jīng)濟(jì)體央行傾向于跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策周期，如今一些央行卻選擇與美聯(lián)儲(chǔ)“分道揚(yáng)鑣”。這一方面緣于許多亞太國家的通脹形勢明顯緩解，另一方面也反映了各國在美國揮舞“關(guān)稅大棒”的背景下，對(duì)自身經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇。

澳大利亞央行在聲明中說，澳通脹水平較2022年的峰值已大幅下降，同時(shí)私營部門需求增長持續(xù)低迷，央行對(duì)通脹持續(xù)接近2%至3%目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)位置更有信心。新西蘭央行則表示，新西蘭當(dāng)前通貨膨脹率接近央行設(shè)定的1%至3%目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)，但全球關(guān)稅政策的不確定性給世界經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，將影響商業(yè)投資決策。

更重要的是，亞太經(jīng)濟(jì)體在制定貨幣政策時(shí)已不再像過去那樣要“看美聯(lián)儲(chǔ)臉色行事”。英國勞雷薩咨詢公司合伙人尼古拉斯·斯皮羅在近日為香港《南華早報(bào)》撰寫的文章中說，在1997年至1998年亞洲金融危機(jī)后，亞太經(jīng)濟(jì)體采取靈活的匯率機(jī)制，財(cái)政基本面有所改善，宏觀審慎政策和資本管制措施得到有效運(yùn)用，決策變得更加可靠和透明。亞太經(jīng)濟(jì)體央行可使用更多工具來維持金融穩(wěn)定，從而有更大余地與美聯(lián)儲(chǔ)“分道揚(yáng)鑣”。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正面臨掣肘。美國新一屆政府的貿(mào)易、移民及其他政策存在不確定性，通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)正在上升，將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景造成較大影響。

美聯(lián)儲(chǔ)理事阿德里安娜·庫格勒日前表示，考慮到美國經(jīng)濟(jì)面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，“在一段時(shí)間內(nèi)維持聯(lián)邦基金利率不變是適當(dāng)?shù)摹薄ＫJ(rèn)為，盡管美國勞動(dòng)力市場疲軟風(fēng)險(xiǎn)已降低，但通脹上行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。美國通脹率要達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長期目標(biāo)還有“一段路要走”。

美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行行長阿爾伯托·穆薩萊姆警告，美國政府政策變化將增大通脹走高的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在更長時(shí)間內(nèi)維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)甚至將被迫在加息對(duì)抗通脹和降息緩沖經(jīng)濟(jì)下行之間艱難抉擇。