記者 范子萌

中國債券納入三大國際債券指數(shù)進程迎來階段性收官，且捷報頻傳。上海證券報記者近日從富時羅素獲悉，富時世界國債指數(shù)分階段納入中國政府債券的過程已經(jīng)完成。隨著債券發(fā)行和貨幣變化重塑市場，中國已超越日本成為富時世界國債指數(shù)的第二大市場。

自2019年以來，中國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通和富時羅素等三大國際債券指數(shù)。記者了解到，目前中國債券在富時世界國債指數(shù)和彭博巴克萊全球綜合指數(shù)中的權(quán)重分別為10.17%和9.7%，均高于最初納入指數(shù)時的預計權(quán)重，在摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)中則已達到國別“頂格”權(quán)重。

中國成富時世界國債指數(shù)第二大市場

富時世界國債指數(shù)是富時羅素追蹤資金量最大的旗艦指數(shù)產(chǎn)品，也是全球政府債券指數(shù)的標桿?；仡檨砜?，2021年3月，富時羅素宣布自2021年11月起，于36個月內(nèi)分階段將中國政府債券納入其旗艦指數(shù)“世界國債指數(shù)”。

記者了解到，截至2024年10月，“納指”過程已經(jīng)完成，且納入該指數(shù)的中國政府債券總市值已增至21.2萬億元人民幣（3.03萬億美元），涵蓋81只債券——市場規(guī)模三年便增加了一倍以上。

中國債券權(quán)重在此期間迎來顯著提升。今年10月14日，中國政府債券在世界國債指數(shù)中的權(quán)重首次超過了日本政府債券，使中國成為該指數(shù)的第二大市場。在截至2024年11月的富時世界國債指數(shù)組成中，中國和日本的權(quán)重分別為10.17%和10.12%。

“中國債券納入富時世界國債指數(shù)標志著一個重大轉(zhuǎn)變，為全球投資者提供了更多樣化的選擇。”富時羅素董事、FICC日本主管魯伊奇·烏里諾表示，目前，中國在世界國債指數(shù)中的規(guī)模已上升至第二位，這反映了兩個市場趨勢：一是中國政府債券發(fā)行量大幅增長；二是相對貨幣的走勢，尤其是日元貶值。

魯伊奇·烏里諾還表示，中國和日本在富時世界國債指數(shù)中的市場權(quán)重仍有增加的空間。因為從全球投資者的角度來看，與集中持有美國國債的投資組合相比，加強整體指數(shù)配置的多樣性較為重要。

回報亮眼 人民幣債券吸引力持續(xù)增強

當前中國債券在國際舞臺的影響力不斷增強，這在另外兩大國際債券指數(shù)中也體現(xiàn)得淋漓盡致。

記者自彭博獲悉，今年11月，在納入彭博全球綜合債券指數(shù)四周年之際，中國債券權(quán)重穩(wěn)步提升，已超越日元債券，升至該指數(shù)權(quán)重第三。數(shù)據(jù)顯示，2024年11月初，彭博全球綜合指數(shù)包含325只中國債券，在該指數(shù)68萬億美元的市值中所占權(quán)重達9.7%，較四年前增長3.7個百分點。

除了權(quán)重上升，人民幣債券的投資回報也較為亮眼。從收益端來看，以本幣計價，中國國債與政策性銀行債券在過去四年實現(xiàn)了21.9%的正回報。相比之下，美元、歐元及日元債券的回報率均為負值，分別為-6.9%、-12.0%和-7.1%。以美元計價，人民幣債券則贏得14.6%的可觀回報，亦大幅超越同期美元（-6.9%）、歐元（-17.9%）以及日元（-36.3%）債券的表現(xiàn)。

而在摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)中，中國債券則已達到國別最大權(quán)重。摩根大通于2020年2月28日起，將以人民幣計價的高流動性中國政府債券納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)系列，相關(guān)納入工作已于2020年底完成。

摩根大通對記者表示，摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)系列包括全球新興市場多元化政府債券指數(shù)、全球新興市場政府債券指數(shù)、新興市場政府債券指數(shù)（狹義）及新興市場多元化政府債券指數(shù)（狹義）。

“以其中最廣為跟蹤的全球新興市場多元化政府債券指數(shù)為例，跟蹤該指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模約2200億美元，在完全納入后，中國政府債券已達到該指數(shù)10%的權(quán)重上限，并維持該權(quán)重水平至今?！蹦Ω笸ǚQ。

中國債券“納指”被視為中國債券市場開放、中國金融市場國際化進程的重要里程碑。在業(yè)內(nèi)看來，人民幣債券納入三大國際債券指數(shù)將推動更多資金流入，增加人民幣資產(chǎn)配置。數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，境外機構(gòu)在中國債券市場的托管余額達4.29萬億元，近5年年均增速近20%。