全國(guó)兩會(huì)即將召開(kāi)。專(zhuān)家認(rèn)為，“擴(kuò)大內(nèi)需”“穩(wěn)住股市”“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”是近期業(yè)內(nèi)人士熱議的話題，反映出各界對(duì)宏觀政策持續(xù)發(fā)力、改革動(dòng)能不斷增強(qiáng)的積極預(yù)期。

擴(kuò)大內(nèi)需：持續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革

內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額487895億元，比上年增長(zhǎng)3.5%。從對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)看，2024年最終消費(fèi)支出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.2個(gè)百分點(diǎn)。

結(jié)合國(guó)內(nèi)外形勢(shì)看，擴(kuò)大內(nèi)需仍是2025年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。

向內(nèi)看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)雖延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，但先行指標(biāo)顯示需求不足問(wèn)題仍較突出。往外看，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，貿(mào)易保護(hù)主義和地緣沖突交織，外需增長(zhǎng)面臨不小的困難和挑戰(zhàn)。

應(yīng)對(duì)外部沖擊、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，擴(kuò)大內(nèi)需是關(guān)鍵一招。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署2025年重點(diǎn)任務(wù)時(shí)，把“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”擺在了首位。

擴(kuò)大內(nèi)需并非權(quán)宜之計(jì)，而是戰(zhàn)略之舉，需多管齊下、長(zhǎng)短相濟(jì)。

短期來(lái)看，以財(cái)政政策為主的逆周期調(diào)節(jié)政策不能松勁，加大支出力度同時(shí)還應(yīng)調(diào)整結(jié)構(gòu)，更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)領(lǐng)域。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)王一鳴說(shuō)，未來(lái)要通過(guò)消費(fèi)引導(dǎo)投資，從注重“物”的投資轉(zhuǎn)向更加注重“人”的投資，只有這樣才能形成擴(kuò)大消費(fèi)的長(zhǎng)效機(jī)制和有效的制度安排。建議財(cái)政政策加大力度，調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，將部分過(guò)去按慣例用于投資的資金轉(zhuǎn)用于惠民生、促消費(fèi)，增強(qiáng)居民消費(fèi)拉動(dòng)作用。

長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)持續(xù)推進(jìn)戶(hù)籍制度、收入分配、社會(huì)保障等重點(diǎn)領(lǐng)域改革，釋放更多發(fā)展紅利。

穩(wěn)住股市：深化投融資綜合改革

資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。2024年資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極而深刻的變化：權(quán)益類(lèi)ETF規(guī)模突破3萬(wàn)億元大關(guān)；上市公司實(shí)施分紅2.4萬(wàn)億元、回購(gòu)1476億元，均創(chuàng)歷史新高；交易所市場(chǎng)債券融資13.43萬(wàn)億元；公募REITs市值創(chuàng)歷史新高……

市場(chǎng)變化背后是穩(wěn)股市政策持續(xù)發(fā)力。推動(dòng)出臺(tái)資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”和“1+N”政策體系；推出2項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具……一系列穩(wěn)股市政策陸續(xù)推出、持續(xù)發(fā)力。

需指出的是，政策發(fā)力有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，更重要的是以改革促穩(wěn)定。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“穩(wěn)住樓市股市”“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)”。

在投資端建設(shè)上，打通中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)卡點(diǎn)，完善“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的制度環(huán)境是穩(wěn)住股市的關(guān)鍵。2025年1月，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，聚焦公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問(wèn)題，提出了更加具體的舉措。

“在引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市方面，有關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列政策和措施，關(guān)鍵是要‘投得出、有收益、留得住’，使中長(zhǎng)期資金對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定起到‘定海神針’的作用?！绷⑿艜?huì)計(jì)師事務(wù)所董事長(zhǎng)朱建弟認(rèn)為，下階段應(yīng)著力提升商業(yè)保險(xiǎn)資金投資A股比例與穩(wěn)定性，推動(dòng)長(zhǎng)期資金實(shí)際投資比例向政策上限靠攏；拓寬中長(zhǎng)期資金入市渠道，允許中長(zhǎng)期資金作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增，同時(shí)放寬舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面的政策限制，允許其以戰(zhàn)略投資者身份參與公司治理；提高中長(zhǎng)期資金的投資回報(bào)比例，使中長(zhǎng)期資金獲得實(shí)實(shí)在在的好處。

在融資端方面，應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)量的總體平衡，進(jìn)一步完善一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制，使市場(chǎng)融資規(guī)模和節(jié)奏更加科學(xué)合理。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的持續(xù)提升，提高上市公司質(zhì)量，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)；進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒表示，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革意味著我國(guó)資本市場(chǎng)要完成從融資市場(chǎng)向投資、融資均衡發(fā)展市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變?！凹訌?qiáng)制度建設(shè)，調(diào)整優(yōu)化發(fā)行制度、交易制度、并購(gòu)重組制度和退市制度等，真正將資本市場(chǎng)的痛點(diǎn)和堵點(diǎn)打通，使資本市場(chǎng)真正符合市場(chǎng)化、法治化和國(guó)際化的定位?！彼f(shuō)。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力：完善科技金融體系

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需要資本市場(chǎng)發(fā)揮積極作用。

2024年，證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)“支持科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等政策措施，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚。

政策支持效果逐步顯現(xiàn)：一批處于關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)先后登陸A股市場(chǎng)；上市公司通過(guò)并購(gòu)重組轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)業(yè)整合和尋找第二增長(zhǎng)曲線的積極性增強(qiáng)，收購(gòu)未盈利科技型資產(chǎn)、“A+H”等標(biāo)志性案例落地；私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域規(guī)模占比持續(xù)提升……

2025年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》，結(jié)合落實(shí)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革等部署要求，研究提出更有針對(duì)性、可操作的政策舉措。

“這些舉措有利于更精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)科技型企業(yè)的價(jià)值，引導(dǎo)資本流向具有創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)?！敝袊?guó)銀河證券首席策略分析師楊超說(shuō)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技金融體系是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要支撐，完善科技金融體系，能夠?yàn)椴煌l(fā)展階段的科技企業(yè)提供全方位的融資支持和金融服務(wù)，有效促進(jìn)科技企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，進(jìn)而加速新質(zhì)生產(chǎn)力的培育與壯大。

“未來(lái)可能在支持企業(yè)創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)方面有更多的政策出臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)科技企業(yè)全生命周期的融資支持。”上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院副院長(zhǎng)劉曉明表示。