2月5日公布的2025年1月份財新中國通用服務業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)(服務業(yè)PMI)為51.0，低于2024年12月份1.2個百分點，為2024年10月份以來最低，但仍維持擴張。

此前公布的1月份財新中國制造業(yè)PMI回落0.4個百分點至50.1，同樣為近四個月以來最低。兩大行業(yè)景氣度走弱，拖累當月財新中國綜合PMI回落0.3個百分點至51.1。

國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份制造業(yè)、服務業(yè)PMI分別下行1.0個百分點、1.7個百分點至49.1、50.3，前者時隔三個月重回收縮區(qū)間；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.1，低于去年12月份2.1個百分點，僅輕微擴張。

財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示，1月份制造業(yè)和服務業(yè)供需均有改善，但價格水平總體較為低迷，尤其是制造業(yè)出廠價格，市場樂觀預期回升但仍低于長期均值。

從財新中國服務業(yè)PMI分項數(shù)據(jù)看，1月份供給與需求擴張幅度收窄，當月新訂單指數(shù)雖然仍高于榮枯線，但邊際下降。在2024年12月份短暫收縮后，新出口訂單指數(shù)重現(xiàn)擴張。受訪企業(yè)稱，外國對包括旅游業(yè)在內的中國服務業(yè)興趣增長，帶動新出口業(yè)務量的上升。

人員主動離職疊加企業(yè)裁員節(jié)支情況持續(xù)，服務業(yè)用工連續(xù)兩個月收縮，1月份就業(yè)指數(shù)降至2024年5月份以來最低。由于新訂單增長放緩、企業(yè)效率提高，1月份積壓工作量指數(shù)跌至臨界點以下。

原料價格和用工成本增加，帶動1月份投入品價格繼續(xù)上漲，但漲幅有限；銷售價格指數(shù)在擴張區(qū)間微降。

服務業(yè)企業(yè)家樂觀預期加強，1月份經(jīng)營預期指數(shù)穩(wěn)中有升，但仍低于長期均值。樣本企業(yè)稱，新業(yè)務品類推出，業(yè)務拓展力度加大，疊加政策扶持，有助于提振未來一年的銷售。但國際競爭加劇，國際貿易前景仍不明朗，亦使部分企業(yè)感到憂慮。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，1月份PMI數(shù)據(jù)較去年末走弱，且弱于季節(jié)性因素，顯示開年以來經(jīng)濟復蘇力度有待加強。在如期完成2024年全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務之后，如果要繼續(xù)保持經(jīng)濟回穩(wěn)向好勢頭，政策應“主動靠前發(fā)力”。特別是在外部面臨不確定性時，穩(wěn)內需政策需盡快加碼落地。

王喆認為，當前，國內有效需求不足，居民消費能力意愿有待提升，增加居民可支配收入應是政策著力重點。此外，2024年新出生人口數(shù)量仍位于低位，相關補助激勵措施亦應盡快響應。

（孟珂）