生產(chǎn)端，11月份，制造業(yè)PMI在景氣區(qū)間內(nèi)繼續(xù)上行，制造業(yè)擴(kuò)張步伐小幅加快；消費(fèi)端，11月份乘用車銷售進(jìn)一步提速；出口端，12月6日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)較上期(11月29日讀數(shù))上漲22.63點(diǎn)……近期，多個(gè)先行指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)顯示，在存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出的帶動(dòng)下，四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，彰顯經(jīng)濟(jì)韌性。

生產(chǎn)制造繼續(xù)回暖

作為先行指標(biāo)，11月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)印證了生產(chǎn)端在逐步回暖。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)PMI為50.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為52.4%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)一步加快。

“11月份，隨著一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，制造業(yè)PMI在景氣區(qū)間上行，升至50.3%，擴(kuò)張步伐有所加快?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河說。

生產(chǎn)端回暖在多個(gè)高頻數(shù)據(jù)上也得到反映。平安證券高頻觀察研究報(bào)告顯示，11月份，原材料生產(chǎn)方面，鋼鐵、水泥、瀝青以及多數(shù)化工品開工率強(qiáng)于季節(jié)性表現(xiàn)；中下游生產(chǎn)方面，滌綸長(zhǎng)絲、汽車輪胎半鋼胎和全鋼胎開工率略強(qiáng)于季節(jié)性表現(xiàn)，同比有所回升。

“盡管‘金九銀十’旺季已過，但11月上中旬天氣條件尚可，需求端存在一定韌性，且部分品種庫存去化至低位，對(duì)產(chǎn)量形成支撐?！逼桨沧C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示。

物流指標(biāo)作為反映經(jīng)濟(jì)活力的指標(biāo)之一，也傳遞出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)的信號(hào)。

12月3日，中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為52.8%，較10月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)總經(jīng)濟(jì)師何輝表示，11月份行業(yè)物流總體向好，大部分業(yè)務(wù)總量指數(shù)處于擴(kuò)張區(qū)間，鐵路、水路和郵政快遞業(yè)業(yè)務(wù)總量指數(shù)連續(xù)回升。后期，物流將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

消費(fèi)活力進(jìn)一步釋放

消費(fèi)是市場(chǎng)活力的直接體現(xiàn)，從房地產(chǎn)、大宗商品等消費(fèi)領(lǐng)域的高頻數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)交易繼續(xù)修復(fù)，消費(fèi)活力進(jìn)一步釋放。

11月份，房地產(chǎn)銷售環(huán)比繼續(xù)上行，同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。廣發(fā)證券資深宏觀分析師賀驍束表示，11月份，30個(gè)大中城市房地產(chǎn)日均成交面積38.6萬平方米，為年內(nèi)高點(diǎn)，相較去年同期回升18.5%。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，11月份房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)回暖。新房成交、土地成交面積雙雙上行，在強(qiáng)有力的政策推動(dòng)下，居民購房意愿回升，房企拿地意愿也有所恢復(fù)。

11月份乘用車銷售進(jìn)一步提升。乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月1日至30日，乘用車市場(chǎng)零售244.6萬輛，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比增長(zhǎng)8%，今年以來累計(jì)零售2028.1萬輛，同比增長(zhǎng)5%；11月1日至30日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)294.3萬輛，同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比增長(zhǎng)8%，今年以來累計(jì)批發(fā)2411.9萬輛，同比增長(zhǎng)6%。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華預(yù)計(jì)，隨著政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，疊加車企及經(jīng)銷商年底沖量，汽車消費(fèi)需求將持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)12月份汽車市場(chǎng)將保持向上態(tài)勢(shì)。

此外，家電排產(chǎn)延續(xù)高位，預(yù)示著12月份家電消費(fèi)有望保持強(qiáng)勁。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，12月份，空調(diào)冰箱洗衣機(jī)排產(chǎn)總量合計(jì)3398萬臺(tái)，較去年同期增長(zhǎng)21.7%。其中，家用空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)排產(chǎn)同比分別增長(zhǎng)31.7%、15%、9%。

“伴隨以舊換新政策持續(xù)顯效、政策協(xié)同提升，消費(fèi)仍有望恢復(fù)向好，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局?！睖乇蛘f。

出口韌性顯現(xiàn)

值得一提的是，外貿(mào)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一大結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

上海航運(yùn)交易所發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月6日當(dāng)期，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)為2256.46點(diǎn)，與11月29日讀數(shù)相比，上漲22.63點(diǎn)。12月6日當(dāng)期，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)為1465.16，與上期讀數(shù)相比基本保持平穩(wěn)，其中，日本航線、歐洲航線分別較上期漲3.5%、2.0%。

港口貨物吞吐量增速回升。平安證券高頻觀察研究報(bào)告顯示，截至11月24日，近4周交通運(yùn)輸部監(jiān)測(cè)的港口累計(jì)完成貨物(外貿(mào)占比約3成，除集裝箱外，主要包括煤炭、金屬礦石、礦建原料、石油及制品等)吞吐量同比增速約5.8%，較10月末提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，出口訂單邊際恢復(fù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)PMI新出口訂單恢復(fù)至48.1%，較上月提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵表示，感恩節(jié)、圣誕節(jié)為海外季節(jié)性消費(fèi)旺季，帶動(dòng)我國(guó)11月份出口訂單回升；此外，部分企業(yè)提前增加出口訂單數(shù)量，年底出口訂單表現(xiàn)有望延續(xù)增長(zhǎng)。

（連潤(rùn)）