文/夏賓

隨著增量政策逐步實(shí)施落地，效果也開始顯現(xiàn)。

10月末，廣義貨幣(M2)增速回升、社融規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)、貸款增長(zhǎng)基本穩(wěn)定......中國(guó)央行11日公布最新數(shù)據(jù)折射出中國(guó)金融總量穩(wěn)中有升、一攬子增量金融政策收效較好。

三方面因素推M2企穩(wěn)回升

M2增速延續(xù)回升勢(shì)頭，穩(wěn)增長(zhǎng)力度明顯加大。從數(shù)據(jù)看，M2在過去兩個(gè)月累計(jì)升高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)專家分析稱，M2企穩(wěn)回升主要有三方面原因。

一是債市和理財(cái)資金開始向存款回流。近期央行出臺(tái)了一攬子增量金融政策，有效改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，市場(chǎng)信心提振，資本市場(chǎng)回穩(wěn)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)轉(zhuǎn)向更為積極的資產(chǎn)配置。

二是銀行向證券、基金等非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資增加。隨著支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展兩項(xiàng)工具正式推出落地，商業(yè)銀行向非銀機(jī)構(gòu)的融資增多，既促進(jìn)了銀行與非銀機(jī)構(gòu)之間的資金融通，增強(qiáng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)也對(duì)派生增加M2產(chǎn)生了直接的推動(dòng)作用。

三是財(cái)政支出加快，財(cái)政存款更多轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。隨著財(cái)政支出節(jié)奏加快，穩(wěn)增長(zhǎng)逐步加力，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門存款同比增多。

M1邊際回升反映信心改善

10月末，狹義貨幣(M1)增速為同比下降6.1%，較上個(gè)月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)專家認(rèn)為，M1增速邊際回升，既反映出增量政策加快推進(jìn)的背景下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)企穩(wěn)向好，社會(huì)信心有所改善，也有益于金融市場(chǎng)上投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

市場(chǎng)專家預(yù)計(jì)，隨著近期一系列增量政策的支撐效應(yīng)進(jìn)一步落地顯效，M1增速有望企穩(wěn)。

中國(guó)央行在近日發(fā)布的2024年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，對(duì)貨幣供應(yīng)統(tǒng)計(jì)體系進(jìn)行了專題分析，預(yù)計(jì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整優(yōu)化后，M1統(tǒng)計(jì)還將更加完整、科學(xué)，能更好適應(yīng)金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

從信貸角度來看，投放規(guī)模平穩(wěn)，支持經(jīng)濟(jì)作用持續(xù)顯現(xiàn)。接近央行人士稱，一方面，貸款發(fā)放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)估算，前三季度主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元，比2022年同期多近20萬億元?；厥樟亢托掳l(fā)放量都在同步較快增長(zhǎng)，從一個(gè)側(cè)面反映出盤活存量信貸資產(chǎn)取得成效，貸款投放效率進(jìn)一步提升。

另一方面，融資成本進(jìn)一步下降，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融“五篇大文章”支持成效持續(xù)顯現(xiàn)。

10月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。

“專精特新”企業(yè)貸款余額為4.23萬億元，同比增長(zhǎng)13.6%，科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬億元，同比增長(zhǎng)21%，普惠小微貸款余額為33萬億元左右，同比增長(zhǎng)15%左右，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

值得注意的是，個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)有所好轉(zhuǎn)，10月份個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)，明顯好于前9個(gè)月月均減少690億元的水平，也好于前兩年同期的水平。

據(jù)中新社 國(guó)是直通車觀察，近期樓市成交已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象，存量房貸利率下降后，個(gè)人預(yù)約提前還房貸情況也有所緩解。

支持性的貨幣政策短期內(nèi)不會(huì)改變

今年以來，中國(guó)央行多次公開表示堅(jiān)持支持性的貨幣政策。接近央行人士表示，從實(shí)際運(yùn)行情況看，貨幣政策名義上是“穩(wěn)健”，實(shí)際上是適度寬松的。

國(guó)是直通車了解到，今年以來的貨幣政策力度也是近年來最大的，也受到了市場(chǎng)的普遍好評(píng)。

近期，中國(guó)央行行長(zhǎng)潘功勝在全國(guó)人大常委會(huì)上進(jìn)一步表示，中國(guó)央行將堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，保持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控的強(qiáng)度，持續(xù)提升金融服務(wù)質(zhì)效，做好金融“五篇大文章”，大力金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

同時(shí)，不斷深化金融改革開放，加快構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系，全力維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，支持性的貨幣政策立場(chǎng)短期內(nèi)不會(huì)改變，明年貨幣政策有望繼續(xù)保持較強(qiáng)力度，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。