A股市場(chǎng)自9月下旬開(kāi)啟一輪上漲行情，場(chǎng)內(nèi)資金持續(xù)活躍，做多力量不斷積蓄。不少新成立的基金也把握節(jié)奏，快速建倉(cāng)，基金凈值已經(jīng)出現(xiàn)較大變化。一些買(mǎi)入科技板塊的基金成立以來(lái)收益率已超過(guò)5%。更有一批近期成立的掛鉤北證50成份指數(shù)的基金今年以來(lái)的收益率已超過(guò)80%。

多位機(jī)構(gòu)人士表示，A股當(dāng)前或處于新一輪企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)周期的起點(diǎn)，中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)正在孕育之中。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，近期小盤(pán)成長(zhǎng)方向的擁擠度已經(jīng)達(dá)到較高水平，后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格或偏向大盤(pán)價(jià)值。

新基金快速建倉(cāng)

近期，基金發(fā)行市場(chǎng)回暖。截至11月6日，10月以來(lái)共有超過(guò)120只基金發(fā)行。其中，多只跟蹤中證A500指數(shù)的產(chǎn)品募集規(guī)模均超30億元，廣發(fā)中證A500指數(shù)基金募集規(guī)模更是達(dá)到近80億元。另外，11只基金認(rèn)購(gòu)時(shí)間僅一天。

在新成立的基金中，不少基金經(jīng)理選擇火速建倉(cāng)，快速入市。例如，10月30日成立的永贏科技智選A在11月1日就出現(xiàn)凈值變化，當(dāng)日單位凈值為0.9766元，顯示該基金已經(jīng)快速建倉(cāng)。11月5日，永贏科技智選A的單位凈值為1.0263元。

10月15日成立的財(cái)通資管先進(jìn)制造A，也是在成立的第二天就出現(xiàn)凈值變化，10月16日該基金單位凈值為0.9999元，10月17日，該基金單位凈值為0.9996元，“成立就建倉(cāng)”的跡象明顯。11月5日，財(cái)通資管先進(jìn)制造A單位凈值為1.0624元。

被動(dòng)型產(chǎn)品同樣快速建倉(cāng)，跑步入場(chǎng)。10月30日成立的易方達(dá)中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，10月31日的單位凈值為1.0003元，11月5日，基金單位凈值為1.0076元。10月11日成立的天弘北證50成份指數(shù)A在10月18日開(kāi)始出現(xiàn)凈值變化，11月5日，該基金單位凈值為1.1737元。

部分次新產(chǎn)品業(yè)績(jī)亮眼

不少今年成立的次新基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，兩只次新基金今年以來(lái)的收益率已經(jīng)超過(guò)80%，分別是8月27日成立的華安北證50成份指數(shù)A和5月10日成立的中歐北證50成份指數(shù)A，今年以來(lái)的收益率分別為85.48%、85.33%。另外，東財(cái)北證50指數(shù)A今年以來(lái)的收益率也達(dá)到72.98%。易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200聯(lián)接A收益率達(dá)66.16%，南方上證科創(chuàng)板芯片ETF等基金收益率超過(guò)50%。

主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，3月19日成立的廣發(fā)成長(zhǎng)啟航A今年以來(lái)的收益率達(dá)42.27%，三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股包括美團(tuán)、滬電股份、世運(yùn)電路、法拉電子、廣東宏大等。

此外，截至11月5日，3月19日成立的金鷹科技致遠(yuǎn)A今年以來(lái)的收益率達(dá)36.05%。該基金由知名基金經(jīng)理陳穎管理，三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股分別為歌爾股份、姚記科技、聯(lián)贏激光、環(huán)旭電子、燕麥科技、樂(lè)鑫科技、長(zhǎng)盈精密、山大地緯、虹軟科技、科德教育。

截至11月5日，9月3日成立的安聯(lián)中國(guó)精選A成立以來(lái)的收益率超過(guò)30%，該基金由知名基金經(jīng)理程彧管理；8月1日成立的東興成長(zhǎng)優(yōu)選A成立以來(lái)的收益率也超過(guò)30%。

樂(lè)觀看待后市

基金經(jīng)理火速建倉(cāng)的背后，主要原因是對(duì)后市較為樂(lè)觀。

博時(shí)基金認(rèn)為，在政策面已經(jīng)轉(zhuǎn)向的大背景下，應(yīng)堅(jiān)持樂(lè)觀思路，在保留底倉(cāng)的同時(shí)，考慮逢低加倉(cāng)。在結(jié)構(gòu)方面，近期小盤(pán)成長(zhǎng)方向擁擠度已經(jīng)達(dá)到較高水平，后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⑵虼蟊P(pán)價(jià)值。內(nèi)需上行的趨勢(shì)更加明朗前，紅利資產(chǎn)是高波動(dòng)環(huán)境下性價(jià)比較高的避險(xiǎn)品種。

富國(guó)基金表示，股市能否從震蕩的態(tài)勢(shì)中突圍，短期需要關(guān)注國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的明朗化進(jìn)程。中期而言，則需要等待政策對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)效果的驗(yàn)證。從供給端看，數(shù)據(jù)顯示A股上市公司非金融資本開(kāi)支連續(xù)兩個(gè)季度處在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，未來(lái)新增產(chǎn)能壓力有望緩解；需求端來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)一攬子增量政策陸續(xù)推出、加快落實(shí)，積極因素有望不斷累積。A股當(dāng)前或處在新一輪企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)周期的起點(diǎn)，中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)正在孕育之中。

行業(yè)配置方面，富國(guó)基金表示，在公司業(yè)績(jī)、利率和政策的三方“角力”下，可采用“三角形”布局：在進(jìn)攻側(cè)聚焦于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)供給端改善和新一輪產(chǎn)業(yè)周期崛起邏輯，重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的半導(dǎo)體、AI算力方向，有望實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的新能源、軍工、創(chuàng)新藥等方向；在防守側(cè)，可以在紅利資產(chǎn)內(nèi)部進(jìn)行精細(xì)選擇，挖掘有望受益于一系列政策的央國(guó)企標(biāo)的；在中間層，關(guān)注受益于刺激政策以及出口優(yōu)勢(shì)行業(yè)，如家電、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備等方向。

金鷹基金表示，行業(yè)配置上，可繼續(xù)沿科創(chuàng)、政策穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力及防御屬性紅利資產(chǎn)三大方向進(jìn)行平衡布局。

（萬(wàn)宇張凌之）