10月11日，《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號(hào)——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)(試行)》發(fā)布。

《指引》共12條，明確了科創(chuàng)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍、具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、核查要求、信息披露要求以及募集資金監(jiān)管要求等具體事項(xiàng)，旨在針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，更好地支持科技創(chuàng)新，提高募集資金使用效率，支持科創(chuàng)板企業(yè)再融資加大研發(fā)投入，促進(jìn)科創(chuàng)板企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

此前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”提出，探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入。本次《指引》的發(fā)布正是上交所落實(shí)“科創(chuàng)板八條”的又一行動(dòng)。據(jù)悉，“科創(chuàng)板八條”在發(fā)行承銷、再融資、股權(quán)激勵(lì)等方面推出一系列制度創(chuàng)新措施。截至目前，已有三項(xiàng)制度落地，多項(xiàng)配套制度正在抓緊制定中。

具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)

本次《指引》的適用范圍是具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的科創(chuàng)板企業(yè)。

其中，具有輕資產(chǎn)特點(diǎn)的企業(yè)，要求公司最近一年末固定資產(chǎn)、在建工程、土地使用權(quán)、使用權(quán)資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用以及其他通過資本性支出形成的實(shí)物資產(chǎn)，合計(jì)占總資產(chǎn)比重不高于20%。

具有高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，要求公司最近三年平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例不低于15%，或最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于3億元；最近一年研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于10%。

而同時(shí)符合上述要求的科創(chuàng)板企業(yè)即可認(rèn)定具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)，不再受30%的補(bǔ)充流動(dòng)資金比例限制，但超過30%的部分只可用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入。

與此同時(shí)，適用上述認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板企業(yè)再融資，需要在募集說明書中詳細(xì)披露募投項(xiàng)目研發(fā)支出、研發(fā)內(nèi)容和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)信息，中介機(jī)構(gòu)需要就相關(guān)企業(yè)是否符合《指引》相關(guān)規(guī)定出具專項(xiàng)核查報(bào)告。上交所也將在日常監(jiān)管中強(qiáng)化對(duì)募集資金的使用及變更情況的信息披露監(jiān)管。

指標(biāo)更明確 利于企業(yè)進(jìn)行評(píng)估

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，證監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的“證券期貨法律適用意見第18號(hào)”顯示，上市公司通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或者董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的向特定對(duì)象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%。對(duì)于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)超過上述比例的，應(yīng)當(dāng)充分論證其合理性，且超過部分原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入。

由于此前對(duì)輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)尚未明確，因此只能以個(gè)案形式推進(jìn)，目前已有5家科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行了相關(guān)探索。

“這對(duì)我們來說真是好消息。科創(chuàng)板存在一大批以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，通常不需要購(gòu)置大額生產(chǎn)類機(jī)器設(shè)備，一般資金都用于研發(fā)投入。由于輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)此前并不明確，我們通過再融資募集到的資金無法大量投入到研發(fā)中?，F(xiàn)在，標(biāo)準(zhǔn)明晰了，我們可以加碼研發(fā)能力建設(shè)，爭(zhēng)取在核心技術(shù)領(lǐng)域不斷取得突破，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展?！比A東某科創(chuàng)板企業(yè)相關(guān)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

一直以來，科創(chuàng)板企業(yè)具有研發(fā)驅(qū)動(dòng)、技術(shù)密集的典型特征，技術(shù)研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)，對(duì)資金使用靈活度的要求較高。特別是部分以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、生物醫(yī)藥、軟件等科創(chuàng)板企業(yè)，一般無需購(gòu)置大額生產(chǎn)類機(jī)器設(shè)備，研發(fā)投入規(guī)模相對(duì)較大。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，《指引》的發(fā)布，對(duì)具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的科創(chuàng)板企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了細(xì)化，指標(biāo)更加明確、可量化，相關(guān)企業(yè)可直接評(píng)估論證自身是否滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，有利于科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)一步加大研發(fā)投入。

創(chuàng)新制度落地緊鑼密鼓

明確輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)已是上交所落實(shí)“科創(chuàng)板八條”的第三次行動(dòng)。

第一次是在6月19日。在證監(jiān)會(huì)發(fā)布“科創(chuàng)板八條”的當(dāng)晚，上交所火速響應(yīng)，明確科創(chuàng)板將試點(diǎn)統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例。

第二次是在8月16日。當(dāng)日，上交所、中國(guó)結(jié)算發(fā)布上海市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則，自10月1日起對(duì)投資者參與科創(chuàng)板網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)，增加了持有科創(chuàng)板市值的要求。

此前，在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布滿三月之際，中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，上交所還圍繞優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)短線交易規(guī)則適用、再融資儲(chǔ)架發(fā)行等多項(xiàng)制度，積極開展市場(chǎng)調(diào)研和相關(guān)規(guī)則起草，正在緊鑼密鼓推動(dòng)相關(guān)措施出臺(tái)，持續(xù)提升科創(chuàng)板制度便利性和針對(duì)性。

（黃一靈）