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      債券投資成農(nóng)商行盈利引擎 業(yè)內(nèi)提醒利率風(fēng)險(xiǎn)管理

      上半年,多家農(nóng)商行的投資收益成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。在傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間被壓縮的情況下,投資收益的大增推動(dòng)了這些機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

      債券投資成農(nóng)商行盈利引擎 業(yè)內(nèi)提醒利率風(fēng)險(xiǎn)管理

      來(lái)源:上海證券報(bào)    2024-09-09 07:54
      來(lái)源: 上海證券報(bào)
      2024-09-09 07:54 
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      上半年,多家農(nóng)商行的投資收益成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。在傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間被壓縮的情況下,投資收益的大增推動(dòng)了這些機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

      市場(chǎng)人士建議,銀行應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,合理控制杠桿水平,確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。銀行自身也需要優(yōu)化資產(chǎn)配置,提高資金使用效率,確保金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

      債券投資收益驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

      今年上半年,在投資收益的帶動(dòng)下,農(nóng)商行的業(yè)績(jī)多數(shù)保持正增長(zhǎng)。值得注意的是,農(nóng)商行來(lái)自買(mǎi)債的投資收益顯著拔高,營(yíng)收占比也同步提升。

      A股上市農(nóng)商銀行共有10家,其中8家農(nóng)商行投資收益實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng),尤其是瑞豐銀行投資收益同比增長(zhǎng)213.87%,蘇農(nóng)銀行投資收益同比增長(zhǎng)115.92%,張家港行投資收益同比增長(zhǎng)176%。

      2024年半年報(bào)顯示,常熟銀行投資收益大漲超九成,較去年同期幾乎翻了一倍,達(dá)9.17億元。截至6月末,常熟銀行合計(jì)持有金融資產(chǎn)978.6億元。其中,國(guó)債177.87億元,占比18.18%;政府債303.46億元,占比31%。

      蘇農(nóng)銀行2024年的半年報(bào)也顯示,其投資收益中,處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益、處置其他債權(quán)投資取得的投資收益、交易性金融資產(chǎn)持有期間的投資收益分別為1.76億元、2.54億元和2.04億元,同比分別增長(zhǎng)421.62%、383.28%和181.98%。在金融投資中,蘇農(nóng)銀行金融債券投資占比13.95%,增幅居各項(xiàng)投資占比的首位。

      張家港行也在2024年半年報(bào)中解釋?zhuān)顿Y收益較去年同期增加的原因,主要是處置交易性金融資產(chǎn)及債權(quán)投資取得的收益增加。

      一位資深市場(chǎng)人士解釋?zhuān)鶕?jù)持有目的不同,銀行的金融投資可分為配置盤(pán)和交易盤(pán)。銀行配置盤(pán)指不太考慮市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),以獲取本金和票息收入為目的的金融投資。在利率上行期,銀行通常會(huì)加強(qiáng)配置力量,降低交易盤(pán)占比。在利率下行期,銀行偏向做交易,配置盤(pán)占比下降。

      “今年債券收益率下行很快,正值牛市,所以農(nóng)商行有很大動(dòng)力做債券交易?!币晃粋灰讍T稱(chēng)。

      激進(jìn)債券投資暗藏風(fēng)險(xiǎn)

      債券投資可以帶來(lái)收益,但也伴隨著利率風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)以及資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

      中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)徐忠此前就表示,部分中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)缺少敏感性。一些中小銀行并沒(méi)有充分考慮國(guó)債投資的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),在濃厚的投機(jī)氛圍下,有些機(jī)構(gòu)由配置盤(pán)變成了活躍的交易盤(pán),甚至將債券當(dāng)作股票來(lái)炒作;投資集中度很高,一些中小金融機(jī)構(gòu)債券收益占營(yíng)業(yè)收入超過(guò)50%,一定程度上也反映出這些機(jī)構(gòu)公司治理的不健全,風(fēng)控能力不強(qiáng)。

      此外,農(nóng)商行的業(yè)務(wù)重心應(yīng)該是信貸,重點(diǎn)滿足“三農(nóng)”和小微企業(yè)的個(gè)性化、差異化、定制化需求。一位宏觀研究員對(duì)上海證券報(bào)記者表示,目前一些農(nóng)商行將資金用于購(gòu)買(mǎi)其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券,而不是直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致資金在金融體系內(nèi)部循環(huán),未能有效促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這種業(yè)務(wù)模式不可持續(xù),也脫離了監(jiān)管方面對(duì)他們的定位。

      債券投資中也會(huì)產(chǎn)生利益輸送等合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。此前中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)就公告稱(chēng),近期市場(chǎng)機(jī)構(gòu)反映,部分中小金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員與外部人員串謀,利用國(guó)債利率下行預(yù)期進(jìn)行代持、利益輸送等違法違規(guī)行為有所增加。

      “目前債券收益率下行較快,很容易在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)中,產(chǎn)生操縱市場(chǎng),扭曲市場(chǎng)價(jià)格,從而實(shí)現(xiàn)利益輸送的行為?!币晃粋灰讍T說(shuō)。

      利率風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)重視

      業(yè)內(nèi)人士分析,農(nóng)商行可以進(jìn)行債券投資,但也要重視其利率風(fēng)險(xiǎn)管理,更重要的是要積極發(fā)展支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)。

      常熟銀行研究員王德發(fā)就認(rèn)為,降低利率風(fēng)險(xiǎn),核心是調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整往往不能一蹴而就,特別是對(duì)于銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)而言,調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)需要時(shí)間。在這種情況下,如果遇到市場(chǎng)行情發(fā)生變化,可以通過(guò)利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具管理利率風(fēng)險(xiǎn),建議給更多農(nóng)商行提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具衍生品資格,以套保額度為主。

      此前央行就多次提示金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行激進(jìn)債券投資的風(fēng)險(xiǎn),并積極運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控債券市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士也建議,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)提示相關(guān)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)查其中違法亂紀(jì)、利益輸送等現(xiàn)象。

      此外,一位農(nóng)商行投資經(jīng)理表示,當(dāng)前農(nóng)商行分布于各個(gè)區(qū)域,沒(méi)有大銀行豐富的資源,其管理人員存在專(zhuān)業(yè)水平不足等問(wèn)題。這也導(dǎo)致在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、債券投資等方面存在業(yè)務(wù)混亂、風(fēng)險(xiǎn)把控不到位等問(wèn)題,建議在農(nóng)商行的管理層中選用更專(zhuān)業(yè)的人才。

      (張欣然)

      【責(zé)任編輯:刁云嬌】
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