受近期政策面利好影響，7月31日，資本市場(chǎng)反應(yīng)積極，A股集體走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒改善，成交額明顯放量，超9000億元。

多家機(jī)構(gòu)表示，A股市場(chǎng)正處于情緒回暖的關(guān)鍵階段。政策力度加碼，助力市場(chǎng)信心回穩(wěn)、估值修復(fù)。

政策利好提振市場(chǎng)信心

政策面上，7月30日，中共中央政治局會(huì)議釋放出較多積極信號(hào)，有效提振權(quán)益市場(chǎng)信心。

博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順表示，會(huì)議客觀清醒地對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)做了判斷。就當(dāng)前的形勢(shì)，會(huì)議提到“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”。認(rèn)清形勢(shì)后，會(huì)議做出有效、及時(shí)應(yīng)對(duì)?！耙訌?qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實(shí)已確定的政策舉措，及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措?！贝祟愓呓M合拳有助于保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。會(huì)議提到，要統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。會(huì)議精準(zhǔn)回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切的痛點(diǎn)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于后續(xù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定向好發(fā)展起到重要作用。

鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，這次會(huì)議反映出更加積極進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的態(tài)度，有望為下半年經(jīng)濟(jì)的乘勢(shì)而上提供新增動(dòng)力。會(huì)議明確提出“持續(xù)用力、更加給力”，簡(jiǎn)單易懂的語(yǔ)言傳遞出明確的政策預(yù)期以提振信心。

景順長(zhǎng)城基金表示，前期市場(chǎng)在短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱和海外美國(guó)大選等利空因素影響之下調(diào)整較多，7月31日受政策積極因素催化，疊加估值具備吸引力，市場(chǎng)出現(xiàn)止跌反彈。政策層面，7月30日政治局會(huì)議通稿釋放積極信號(hào)，政策層面表述對(duì)于改變市場(chǎng)悲觀預(yù)期有正面作用。此外，從上周五設(shè)備更新和以舊換新等政策看，財(cái)政政策層面或開(kāi)始發(fā)生一些邊際變化。

中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒表示，對(duì)于下半年的經(jīng)濟(jì)工作基調(diào)，除延續(xù)黨的二十屆三中全會(huì)公報(bào)中“堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”的要求外，還有諸多積極定調(diào)。對(duì)比近年召開(kāi)的以經(jīng)濟(jì)為主題的政治局會(huì)議，本次政治局會(huì)議在宏觀政策目標(biāo)組合中，賦予穩(wěn)增長(zhǎng)的權(quán)重明顯更高，這有助于提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

A股估值已具備較強(qiáng)吸引力

從估值層面分析，近期市場(chǎng)配置吸引力有所提升。

景順長(zhǎng)城基金表示，估值層面，近期市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整后，估值再度具備較強(qiáng)的吸引力。

中金公司表示，當(dāng)前，10年期國(guó)債利率跌破2.2%關(guān)口，滬深300股息率達(dá)到3.08%，相比10年期國(guó)債收益率已超出0.92個(gè)百分點(diǎn)，A股估值已具備較強(qiáng)吸引力。

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，市場(chǎng)估值歷史底部，投資價(jià)值凸顯，流動(dòng)性環(huán)境寬松，有望催化分母端行情。截至7月底，A股主要寬基指數(shù)估值普遍處于近10年歷史低位水平。其中，中證全指PE估值處于近10年自下而上14.6%分位數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE估值處于近10年1.4%分位數(shù)，上證指數(shù)PE估值處于33.1%分位數(shù)，滬深300指數(shù)PE估值處于22.8%分位數(shù)。與此同時(shí)，今年來(lái)我國(guó)宏觀利率持續(xù)下行，10年期國(guó)債收益率降至2.15%，處于歷史低位，宏觀流動(dòng)性寬松環(huán)境下有望催化A股市場(chǎng)分母端行情。

多條投資賽道獲關(guān)注

從投資賽道看，會(huì)議提及新質(zhì)生產(chǎn)力等內(nèi)容，也可關(guān)注消費(fèi)、基建以及設(shè)備更新等領(lǐng)域。

永贏基金認(rèn)為，消費(fèi)領(lǐng)域、基建鏈條以及設(shè)備更新等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。一是會(huì)議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需主要以提振消費(fèi)為主，特別是針對(duì)中低收入群體，有望帶動(dòng)相關(guān)消費(fèi)品和服務(wù)的需求增長(zhǎng)；二是會(huì)議明確“加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”，下半年國(guó)內(nèi)實(shí)物工作量潛在修復(fù)可能或?qū)?dòng)相關(guān)基建鏈條的投資機(jī)會(huì)；三是“更大力度推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品以舊換新”，設(shè)備更新相關(guān)度較高的家電、汽車等細(xì)分領(lǐng)域同樣可能存在機(jī)會(huì)。

景順長(zhǎng)城基金表示，展望后市，延續(xù)市場(chǎng)處于震蕩區(qū)間的判斷，向上突破需要等待更多積極信號(hào)、尤其是政策方面的增量信息以及基本面的修復(fù)情況，但同時(shí)市場(chǎng)進(jìn)一步大幅下行概率偏低。預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，建議關(guān)注三個(gè)方向：一是基本面可能已經(jīng)進(jìn)入右側(cè)的成長(zhǎng)方向，包括半導(dǎo)體、消費(fèi)電子；二是部分存在超跌反彈、估值修復(fù)空間的醫(yī)藥、白酒、建材等；三是高股息方向，近期超額收益出現(xiàn)一定回調(diào)，中期風(fēng)險(xiǎn)偏好未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，利率持續(xù)下行，建議擇機(jī)適度回補(bǔ)配置。

中金公司表示，配置方面，設(shè)備更新、供應(yīng)鏈安全等相關(guān)板塊近期受政策預(yù)期影響有所表現(xiàn)；本次會(huì)議重點(diǎn)提及的文旅、養(yǎng)老、育幼、家政等偏消費(fèi)領(lǐng)域有望受到市場(chǎng)關(guān)注；高彈性的非銀板塊也有望出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)；地產(chǎn)領(lǐng)域關(guān)注后續(xù)相關(guān)政策落實(shí)力度。

華創(chuàng)策略首席分析師姚佩表示，政治局會(huì)議釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信心，關(guān)注財(cái)政發(fā)力與提振消費(fèi)。7月30日政治局會(huì)議部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，針對(duì)下半年改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)重，特別強(qiáng)調(diào)宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力。財(cái)政發(fā)力和提振消費(fèi)是本輪政策重心，財(cái)政方面加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債。同時(shí)提到及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措，財(cái)政發(fā)力將有利保障本輪穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度與時(shí)效。消費(fèi)方面結(jié)合近期發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)文安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，相關(guān)領(lǐng)域需求改善有望拉動(dòng)內(nèi)需回暖。此外，本次會(huì)議還強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)，要求多渠道增加居民收入，增強(qiáng)中低收入群體的消費(fèi)能力和意愿，把服務(wù)消費(fèi)作為消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的重要抓手。政策面積極信號(hào)持續(xù)釋放，有效提振權(quán)益市場(chǎng)信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。