中國人民銀行8日發(fā)布公開市場業(yè)務公告稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的精準性和有效性，從即日起，人民銀行將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作，時間為工作日16時至16時20分，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標，臨時隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點20bp和加點50bp。如果當日開展操作，操作結(jié)束后將發(fā)布《公開市場業(yè)務交易公告》。

多位受訪專家認為，央行新增臨時隔夜正、逆回購操作，為公開市場操作在工具、期限和時間上提供了更多選擇，有利于更好保持銀行體系流動性合理充裕。同時，促進形成央行短期利率調(diào)控“走廊”，進一步健全市場化的利率調(diào)控機制。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，歷史上日間流動性波動較大，尤其在月中、月末、假期前等關(guān)鍵時點，市場流動性需求較大，本次創(chuàng)設臨時隔夜正、逆回購操作工具，能夠滿足金融機構(gòu)精細化管理流動性的需求，平抑資金面大幅波動。

“此次公告的臨時正回購或臨時逆回購操作新設了隔夜這一期限，進一步拓展了原有的7天、14天、28天等期限，同時將公開市場操作的時間，在現(xiàn)有的工作日9時至9時20分時段基礎上，增加了工作日16時至16時20分時段?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龐溟認為，此舉將讓公開市場操作更加松緊適度、精準施策，可根據(jù)流動性供求和市場利率變化做好做細做實流動性調(diào)節(jié)，更有效地熨平短期因素擾動、保持市場流動性合理充裕、引導市場預期、降低短端市場利率波動。

在專家看來，央行創(chuàng)設臨時隔夜正、逆回購操作，再次釋放央行將健全市場化的利率調(diào)控機制的態(tài)度。

央行行長潘功勝此前在2024陸家嘴論壇上表示，進一步健全市場化的利率調(diào)控機制。未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔了這一功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長的傳導關(guān)系。

“本次新增臨時正、逆回購操作以7天期逆回購操作利率為基準，形成類似利率走廊的效果，讓7天逆回購操作利率作為政策利率的作用得到進一步加強?！泵髅髡f。

龐溟認為，這一新操作與近期人民銀行在公開市場采用的其他創(chuàng)新舉措以及其他貨幣政策工具一道，可以更好地調(diào)節(jié)流動性，釋放政策利率調(diào)控信號、促使短中長等各期利率更好地體現(xiàn)出合理均衡水平，在利率走廊的輔助下，引導市場基準利率充分反映市場供求變化，形成市場化的利率形成和傳導機制，調(diào)節(jié)資金供求和資源配置，實現(xiàn)貨幣政策目標，助力價格水平回升與經(jīng)濟增長。

“這顯示收窄利率走廊進入實際操作階段。”東方金誠首席宏觀分析師王青介紹，臨時正回購利率可看作新的利率走廊的下限，而臨時逆回購利率可看作新的利率走廊的上限。如果市場流動性充裕，短期市場基準利率DR007有可能比7天期逆回購利率低20個基點以上，央行可通過臨時正回購吸收市場流動性，避免市場利率低于臨時正回購利率；反之，如果市場流動性偏緊，短期市場基準利率DR007有可能比7天期逆回購利率高50個基點以上，央行可通過臨時逆回購投放市場流動性，避免市場利率高于臨時逆回購利率。

王青表示，利率走廊收窄會降低短期市場利率波動性，有助于穩(wěn)定市場預期，向市場清晰傳達央行貨幣政策信號，也會為短期利率向長期利率傳導提供更為有利的條件。

（馬春陽）