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近日,中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》,進一步深化改革,提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性,發(fā)揮資本市場功能,更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。
□ 本報記者 李立娟
今年是科創(chuàng)板設(shè)立五周年。2018年上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,在黃浦江畔開啟了中國資本市場的一個全新板塊。
近日,中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(以下簡稱《八條措施》),進一步深化改革,提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性,發(fā)揮資本市場功能,更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。
從零起步不斷發(fā)展壯大
據(jù)了解,經(jīng)過五年多的努力,上交所科創(chuàng)板和注冊制的效應(yīng)不斷放大,在支持高水平科技自立自強、促進完善資本市場基礎(chǔ)制度等方面發(fā)揮著日益重要的作用。
證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示,五年多來,科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位,從零起步不斷發(fā)展壯大,制度改革“試驗田”作用和服務(wù)科技創(chuàng)新地成效不斷顯現(xiàn)。《八條措施》緊緊圍繞服務(wù)高水平科技自立自強和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,突出重點、遠近結(jié)合,推出一攬子改革舉措。
“針對市場反映較為集中的新股發(fā)行高價超募、活躍并購重組市場、加強上市公司監(jiān)管等問題,《八條措施》作出了相應(yīng)安排,既積極回應(yīng)市場關(guān)切,也為下一步全面深化資本市場改革積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。同時,《八條措施》對于助力上海加快‘五個中心’建設(shè)也具有重要意義?!痹撠撠熑吮硎尽?/p>
“去年下半年以來,黨中央多次對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作出部署。服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,是資本市場義不容辭的責任,也是難得的機遇?!苯?,證監(jiān)會主席吳清在2024陸家嘴論壇上表示,證監(jiān)會推出《八條措施》,進一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色,健全發(fā)行承銷、并購重組、股權(quán)激勵、交易等制度機制,更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
吳清進一步說:“科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素,科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長周期、經(jīng)營不確定性大等特征,與堅持‘長期主義’的耐心資本在本質(zhì)上是高度契合的。我們將和有關(guān)方面一道,積極創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進入資本市場,圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資‘募投管退’全鏈條優(yōu)化支持政策,引導更好投早、投小、投硬科技,促進‘科技—產(chǎn)業(yè)—金融’良性循環(huán)。”
強化科創(chuàng)板“硬科技”定位
具體來看,《八條措施》聚焦強監(jiān)管防風險促進高質(zhì)量發(fā)展主線,堅持穩(wěn)中求進、綜合施策,目標導向、問題導向,尊重規(guī)律、守正創(chuàng)新的原則,在市場化法治化軌道上推動科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展。
《八條措施》之一是強化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴把入口關(guān),優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。進一步完善科技型企業(yè)精準識別機制。支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
“通過強化科創(chuàng)板‘硬科技’定位,將吸引更多具有關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)進入資本市場,進一步提升科創(chuàng)板的科技含量和市場吸引力。通過嚴格把關(guān),確保只有真正具備科技創(chuàng)新能力和市場潛力的企業(yè)上市,能夠有效推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級,為經(jīng)濟注入新的活力。”華北電力大學新金融法學研究中心主任陳燕紅對《法治日報》記者說。
《八條措施》還強調(diào)優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準。推動再融資儲架發(fā)行試點案例率先在科創(chuàng)板落地。
“這將顯著提升科創(chuàng)板企業(yè)的融資效率。通過設(shè)立‘綠色通道’,具備關(guān)鍵核心技術(shù)的‘硬科技’企業(yè)可以更快捷地完成股債融資和并購重組,減少融資過程中的障礙和時間成本。對資金需求大、研發(fā)周期長的科技型企業(yè)來說尤為重要,能夠加速技術(shù)研發(fā)和商業(yè)化進程?!标愌嗉t如是說。
同時,在監(jiān)管方面,《八條措施》明確加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等市場亂象,更加有效保護中小投資者合法權(quán)益。引導創(chuàng)始團隊、核心技術(shù)骨干等自愿延長股份鎖定期限。優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度。嚴格執(zhí)行退市制度。
“加強全鏈條監(jiān)管可以有效提升科創(chuàng)板市場的透明度和規(guī)范性。通過從嚴打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等市場亂象,保護中小投資者合法權(quán)益,維護市場秩序和信譽。這種嚴格的監(jiān)管措施有助于增強投資者信心,促進資本市場健康發(fā)展?!标愌嗉t認為。
此外,《八條措施》還在開展深化發(fā)行承銷制度試點;更大力度支持并購重組;完善股權(quán)激勵制度;完善交易機制,防范市場風險;積極營造良好市場生態(tài)等方面,提出了具體要求。
平穩(wěn)有序推向其他板塊
“《八條措施》的推出為科創(chuàng)板和資本市場注入了新的發(fā)展動力,具有深遠的現(xiàn)實意義和指導作用?!标愌嗉t表達了她的看法,“總的來說,通過強化科技屬性、優(yōu)化發(fā)行和交易機制、支持并購重組、完善股權(quán)激勵和加強司法保障等多方面措施,吸引高質(zhì)量企業(yè)上市,提升市場活力和穩(wěn)定性,推動資本市場更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?!?/p>
她進一步解釋道,強化科創(chuàng)板“硬科技”定位,提升了科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新企業(yè)的吸引力,促進高水平科技自立自強;強化并購重組支持,建立股債融資、并購重組“綠色通道”,支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合,提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)和市場競爭力。有助于企業(yè)通過并購整合增強競爭力,實現(xiàn)資源優(yōu)化配置,推動產(chǎn)業(yè)升級。
而優(yōu)化交易機制,完善做市商機制、盤后交易機制,提高交易便利性。不僅增強市場流動性,還為投資者提供了更多元化的交易工具和風險管理手段,提升市場穩(wěn)定性和吸引力。
此外,通過加強司法保障增強市場信心,保護投資者合法權(quán)益,營造良好的市場生態(tài)。
針對下一步工作,證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示,證監(jiān)會將按照穩(wěn)中求進工作總基調(diào),推動股票發(fā)行注冊制走深走實,穩(wěn)步推進深化科創(chuàng)板改革各項政策措施落實落地,動態(tài)評估優(yōu)化相關(guān)制度規(guī)則,形成可復制可推廣經(jīng)驗后,再平穩(wěn)有序推向其他市場板塊,持續(xù)深化資本市場服務(wù)高水平科技自立自強和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的功能。
【編輯:劉陽禾】