6月13日,港交所公告,博華太平洋自6月17日起上市地位被取消,這只股價僅為0.064港元的“仙股”,即將結(jié)束22年的港股之旅。
今年以來,已有21家上市公司“揮別”港股,市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制不斷顯效。其中,13家公司被強(qiáng)制摘牌,7家選擇私有化退市,另有1家選擇主動撤回上市資格。
績差公司加速出清
今年以來,泰坦智華科技、無縫綠色、東正金融、百田石油、寶申控股、絲路物流控股、灣區(qū)黃金、華廈置業(yè)等13家港股公司被取消上市地位。
此類企業(yè)多屬傳統(tǒng)行業(yè),共性特征為市值小、業(yè)績差、年報“難產(chǎn)”、長期停牌等。
以灣區(qū)黃金為例,這家公司2004年登陸港股,主營業(yè)務(wù)為采金業(yè)務(wù)、黃金銷售等。近年來公司經(jīng)營不善,2021年、2022年歸母凈虧損為90.81億港元、3.86億港元,2023年業(yè)績尚未發(fā)布。
灣區(qū)黃金患上了“業(yè)績發(fā)布拖延癥”。公司直到2023年12月4日才發(fā)布2021年、2022年及2023年中期業(yè)績。此外,灣區(qū)黃金股票自2022年4月起停牌。
不僅如此,2021年8月,公司還收到了一名獨(dú)立債券持有人向香港高等法院提出的清盤呈請。
一般來說,被取消上市地位的股票,在停牌前就已被市場邊緣化?!盀硡^(qū)黃金是一家經(jīng)營困難、深陷虧損泥淖的公司,債權(quán)人已經(jīng)向法院提出過清盤呈請,將公司的資產(chǎn)變現(xiàn)用于處理財務(wù)問題。若公司失去持續(xù)經(jīng)營的能力,監(jiān)管就會拉響退市警報。這些股票的退市,有助于提升港股市場的整體投資價值和吸引力。”香港華夏證券行政總裁王榮昆表示。
隨著港交所的強(qiáng)制除牌機(jī)制持續(xù)顯效,劣質(zhì)股加速出清。港交所在2018年推出“快速除牌”機(jī)制,根據(jù)香港主板上市規(guī)則第6.01A條和香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則第9.14A條,主板上市公司若連續(xù)停牌超過18個月、GEM上市公司若連續(xù)停牌超過12個月,港交所有權(quán)取消公司上市地位。
低流動性催化主動退市
除被動退出港股市場外,一些公司主動選擇私有化或撤回上市地位。
Choice數(shù)據(jù)顯示,2021年至2023年,有51家港股公司完成私有化退市。今年以來,中智全球、錦州銀行、魏橋紡織、中國擎天軟件、松齡護(hù)老集團(tuán)、永盛新材料等7家港股公司完成私有化退市。
還有部分公司正在推進(jìn)私有化退市進(jìn)程。6月12日,A8新媒體公告稱,集團(tuán)董事局主席劉曉松(作為要約人)建議以協(xié)議安排方式將公司私有化,每股注銷價0.36港元,較停牌前溢價162.77%。
A8新媒體是近期私有化溢價率最高的企業(yè)。6月13日,受私有化消息影響,A8新媒體收盤漲140.88%,但其市凈率只有0.53倍,公司的市場價值大幅低于其凈資產(chǎn)價值。
4月中旬,錦州銀行宣布將撤回港股上市地位,結(jié)束長達(dá)8年多的港股之旅,成為近年來繼創(chuàng)興銀行及永隆銀行之后第3家選擇離開港股的銀行。
關(guān)于主動申請退市,錦州銀行在公告中表示:一方面是由于該行H股股價長期處于相對較低的價格范圍,交易量一直低迷,從股權(quán)市場有效融資的能力極為有限,上市地位不再對該行經(jīng)營提供切實(shí)可行的融資管道;另一方面,由于該行此前公告暫停H股買賣、公告重大財務(wù)重組資訊且長期延發(fā)財務(wù)業(yè)績等,可能被港交所取消上市地位,主動退市將更有利于維護(hù)股東權(quán)益。
Choice數(shù)據(jù)顯示,2014年至2017年,該行營業(yè)收入和凈利潤保持增長;2018年,雖然該行營收有所增長,但凈利潤卻由2017年的盈利近90億元人民幣轉(zhuǎn)為虧損逾45億元人民幣,風(fēng)險暴露。
私有化退市增多
完成私有化退市的時長通常在3個月到7個月之間,要約價格是成功私有化的關(guān)鍵因素。據(jù)了解,私有化要約價格的溢價一般在30%至50%。偏低的溢價可能會讓小股東拒絕買單,進(jìn)而降低成功率;偏高的溢價則會抬升私有化的成本。
上正恒泰律師事務(wù)所律師于麗娜表示,近年來,港股私有化退市案例增多,其實(shí)質(zhì)為大股東通過一定的價格回購二級市場股票,回購?fù)瓿珊笮纪耸校瑢儆谝环N主動退市方式。私有化的主要原因有三個:一是公司的股價低迷,部分公司市值甚至低于凈資產(chǎn)值;二是市場成交量長期偏低,使得公司喪失再融資功能;三是內(nèi)部重組。
還有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,港股上市門檻相對較低,吸引了不少企業(yè)赴港上市,然而港股市場約80%的資金集中在20%的股票,很多公司保留港股上市地位的性價比不高。
王榮昆認(rèn)為,若港股公司大股東占比較高,實(shí)力相對雄厚,則完成私有化的能力較強(qiáng),完成私有化后優(yōu)化戰(zhàn)略布局、資源整合、重新上市的可能性較大。若股權(quán)相對分散,要約收購溢價會相對較高,私有化難度可能較高。
(唐燕飛)