近期,超長(zhǎng)期特別國(guó)債有序發(fā)行,同時(shí),地方政府債券發(fā)行進(jìn)度加快。專家認(rèn)為,新發(fā)特別國(guó)債均為20年期及以上的超長(zhǎng)期債券,為市場(chǎng)提供了安全且收益相對(duì)更高的資產(chǎn),政府債券加快供應(yīng)有助于緩解現(xiàn)階段債市面臨的“資產(chǎn)荒”壓力。
政府債發(fā)行加快
5月29日,第二只超長(zhǎng)期特別國(guó)債上市交易,在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)上成交均較活躍,受到投資者關(guān)注。
行情數(shù)據(jù)顯示,銀行間市場(chǎng)方面,截至記者發(fā)稿時(shí),“24特別國(guó)債02”成交筆數(shù)達(dá)557筆,最新成交在2.46%,低于2.49%的票面利率3個(gè)基點(diǎn);交易所市場(chǎng)方面,截至5月29日收盤(pán),在上交所上市的“24特國(guó)02”上漲0.59%,報(bào)100.59元;在深交所上市的“特國(guó)2402”上漲0.07%,報(bào)100.07元。
按照發(fā)行計(jì)劃,今年1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債計(jì)劃在5月首發(fā)到11月中旬發(fā)行完畢,其中6月、8月、10月每月發(fā)行4只,7月、9月每月發(fā)行3只,5月和11月每月發(fā)行2只,整體而言呈現(xiàn)勻速發(fā)行而非集中供給的特征。
在超長(zhǎng)期特別國(guó)債有序發(fā)行的同時(shí),地方政府債發(fā)行也在加快。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示,5月已發(fā)行和計(jì)劃將發(fā)行的地方債合計(jì)9035.95億元,為今年以來(lái)單月最高值。
中金公司首席固收分析師陳健恒表示,今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債基本為勻速發(fā)行,發(fā)行節(jié)奏相對(duì)平穩(wěn)。從政府債券供給節(jié)奏看,基于一般國(guó)債發(fā)行量在5-11月相對(duì)回落而12月有所回升、新增地方債在5-12月發(fā)行保持勻速的假設(shè),預(yù)計(jì)年內(nèi)5月、8月、11月或?yàn)檎畟┙o高峰期、單月凈融資額或超過(guò)1萬(wàn)億元。
超長(zhǎng)債吸引力上升
多位專家認(rèn)為,超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方債加快供應(yīng),有助于緩解債市“資產(chǎn)荒”。
在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái),未來(lái)隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方債的發(fā)行,“資產(chǎn)荒”的情況會(huì)有緩解,前期因機(jī)構(gòu)欠配導(dǎo)致的利率過(guò)度下行或面臨修復(fù)。
“目前,在實(shí)體融資需求持續(xù)偏弱、城投平臺(tái)融資收縮的背景下,金融機(jī)構(gòu)持續(xù)面臨‘資產(chǎn)荒’局面?!标惤『惴治?,一方面,金融機(jī)構(gòu)對(duì)于高息資產(chǎn)的需求旺盛,足以消化政府債券供給增量,或不用擔(dān)心特別國(guó)債帶來(lái)的供給沖擊。另一方面,由于今年新發(fā)特別國(guó)債均為20年期及以上的超長(zhǎng)期債券,提供安全且收益相對(duì)更高的資產(chǎn),或一定程度上有助于緩解當(dāng)前債市“資產(chǎn)荒”。
陳健恒表示,特別國(guó)債同樣可以通過(guò)柜臺(tái)進(jìn)行分銷(xiāo)和交易,且隨著我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)相關(guān)政策進(jìn)一步完善,柜臺(tái)政府債券認(rèn)購(gòu)熱情較高。在引導(dǎo)存款利率下行和防范高息攬儲(chǔ)的背景下,收益相對(duì)更高的超長(zhǎng)債對(duì)個(gè)人投資者的吸引力上升。
(歐陽(yáng)劍環(huán))