近期，超長(zhǎng)期特別國(guó)債有序發(fā)行，同時(shí)，地方政府債券發(fā)行進(jìn)度加快。專家認(rèn)為，新發(fā)特別國(guó)債均為20年期及以上的超長(zhǎng)期債券，為市場(chǎng)提供了安全且收益相對(duì)更高的資產(chǎn)，政府債券加快供應(yīng)有助于緩解現(xiàn)階段債市面臨的“資產(chǎn)荒”壓力。

政府債發(fā)行加快

5月29日，第二只超長(zhǎng)期特別國(guó)債上市交易，在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)上成交均較活躍，受到投資者關(guān)注。

行情數(shù)據(jù)顯示，銀行間市場(chǎng)方面，截至記者發(fā)稿時(shí)，“24特別國(guó)債02”成交筆數(shù)達(dá)557筆，最新成交在2.46%，低于2.49%的票面利率3個(gè)基點(diǎn)；交易所市場(chǎng)方面，截至5月29日收盤(pán)，在上交所上市的“24特國(guó)02”上漲0.59%，報(bào)100.59元；在深交所上市的“特國(guó)2402”上漲0.07%，報(bào)100.07元。

按照發(fā)行計(jì)劃，今年1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債計(jì)劃在5月首發(fā)到11月中旬發(fā)行完畢，其中6月、8月、10月每月發(fā)行4只，7月、9月每月發(fā)行3只，5月和11月每月發(fā)行2只，整體而言呈現(xiàn)勻速發(fā)行而非集中供給的特征。

在超長(zhǎng)期特別國(guó)債有序發(fā)行的同時(shí)，地方政府債發(fā)行也在加快。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，5月已發(fā)行和計(jì)劃將發(fā)行的地方債合計(jì)9035.95億元，為今年以來(lái)單月最高值。

中金公司首席固收分析師陳健恒表示，今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債基本為勻速發(fā)行，發(fā)行節(jié)奏相對(duì)平穩(wěn)。從政府債券供給節(jié)奏看，基于一般國(guó)債發(fā)行量在5-11月相對(duì)回落而12月有所回升、新增地方債在5-12月發(fā)行保持勻速的假設(shè)，預(yù)計(jì)年內(nèi)5月、8月、11月或?yàn)檎畟┙o高峰期、單月凈融資額或超過(guò)1萬(wàn)億元。

超長(zhǎng)債吸引力上升

多位專家認(rèn)為，超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方債加快供應(yīng)，有助于緩解債市“資產(chǎn)荒”。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，未來(lái)隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方債的發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會(huì)有緩解，前期因機(jī)構(gòu)欠配導(dǎo)致的利率過(guò)度下行或面臨修復(fù)。

“目前，在實(shí)體融資需求持續(xù)偏弱、城投平臺(tái)融資收縮的背景下，金融機(jī)構(gòu)持續(xù)面臨‘資產(chǎn)荒’局面?！标惤『惴治?，一方面，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于高息資產(chǎn)的需求旺盛，足以消化政府債券供給增量，或不用擔(dān)心特別國(guó)債帶來(lái)的供給沖擊。另一方面，由于今年新發(fā)特別國(guó)債均為20年期及以上的超長(zhǎng)期債券，提供安全且收益相對(duì)更高的資產(chǎn)，或一定程度上有助于緩解當(dāng)前債市“資產(chǎn)荒”。

陳健恒表示，特別國(guó)債同樣可以通過(guò)柜臺(tái)進(jìn)行分銷(xiāo)和交易，且隨著我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)相關(guān)政策進(jìn)一步完善，柜臺(tái)政府債券認(rèn)購(gòu)熱情較高。在引導(dǎo)存款利率下行和防范高息攬儲(chǔ)的背景下，收益相對(duì)更高的超長(zhǎng)債對(duì)個(gè)人投資者的吸引力上升。

（歐陽(yáng)劍環(huán)）