本報記者 韓昱

據(jù)新華財經(jīng)4月8日消息，美聯(lián)儲理事鮑曼表示，現(xiàn)在還不是降低利率的時候，過早降息可能導(dǎo)致通脹壓力反彈。如果通脹仍處于高位，仍有可能加息。

在持續(xù)快速加息后，業(yè)界預(yù)計美聯(lián)儲今年將迫于經(jīng)濟(jì)壓力轉(zhuǎn)向降息，但一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，疊加美聯(lián)儲官員頻繁“鷹派”發(fā)言，使得市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期一再生變。鮑曼此番言論并非個例，近期多位美聯(lián)儲官員在公開發(fā)言中，都釋放了較為強(qiáng)烈的“鷹派”信號。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，當(dāng)前美國通脹形勢出現(xiàn)橫盤走勢，如果通脹繼續(xù)保持橫向波動，自己會開始懷疑美聯(lián)儲是否應(yīng)該在今年降息。

里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，對于降息，美聯(lián)儲“慎重行事”是明智之舉。

在美聯(lián)儲官員不斷釋放“鷹派”信號的同時，超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也擾動降息預(yù)期。北京時間4月5日，美國勞工統(tǒng)計局公布報告顯示，3月份美國季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加30.3萬人，大幅超過市場預(yù)期的20萬人，為2023年5月份以來最大增幅。同時，3月份美國失業(yè)率下降至3.8%，低于預(yù)期和前值的3.9%水平。

“美聯(lián)儲一定會降息，但絕不會急于降息，首次降息不早于二季末，大概率在三季度。”康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊在接受《證券日報》記者采訪時表示，從美國最新的勞動力市場數(shù)據(jù)看，3月份新增非農(nóng)就業(yè)30.3萬人，超過市場預(yù)期，該指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)5個月超預(yù)期。值得關(guān)注的是，時薪同比增速有所回落，至4.1%，但依然維持在4%以上的水平，雖然難以據(jù)此斷言美國“再通脹”進(jìn)程已經(jīng)開啟，但其對當(dāng)前美聯(lián)儲降息政策有重大影響的“去通脹”一定會產(chǎn)生拖累。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，美國勞動力市場降溫進(jìn)入“平臺期”，6月份降息存疑。美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲，市場對于6月份降息的預(yù)期概率已降至50%附近?！傍澟伞庇^點傾向于保持全年降息3次的預(yù)期，但“鷹派”官員已開始發(fā)聲減少降息次數(shù)，并表示對工資—通脹螺旋緩解需要更多的耐心。

此前市場押注美聯(lián)儲首次降息或在今年6月份?！蹲C券日報》記者在4月8日查詢FedWatch數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場押注美聯(lián)儲6月份降息25個基點的概率降到50%以下，為46.2%，一個月前為57.4%。對于5月份的議息會議，市場押注美聯(lián)儲有95.5%的概率仍將維持當(dāng)前利率不變。

楊敬昊表示，從降息路徑上看，基于當(dāng)前美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推演，自9月份或11月份降息，將分別對應(yīng)降息3次或2次，每次25個基點。之所以得出低于當(dāng)前美聯(lián)儲季度SEP（經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期）給出的終端利率指引次數(shù)的降息路徑推演結(jié)果，是因為美國目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然異常強(qiáng)勁。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，美聯(lián)儲可能推遲到9月份降息，全年降息幅度也降低到75個基點。近期，油價、美元和美債利率同步上升，顯示美國經(jīng)濟(jì)仍然偏熱，新興市場國家市場仍然面臨風(fēng)險。

美聯(lián)儲降息預(yù)期延遲，會對國際金融市場造成什么樣的影響？楊敬昊認(rèn)為，對美股而言，可能不算是壞消息；對美債而言，可能依然要面臨美債收益率高位震蕩的局面；而對大宗商品而言，則可能意味著結(jié)構(gòu)性行情。

“屆時，真正值得關(guān)注的是美聯(lián)儲開啟降息操作后的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?！睏罹搓贿M(jìn)一步表示，因為降息操作的觸發(fā)條件有兩個，對美聯(lián)儲而言擇一即可，一為“去通脹”勢頭延續(xù)，二為美國經(jīng)濟(jì)有“軟著陸”跡象。故而降息開啟時判別降息的觸發(fā)條件對下一階段的市場走勢判斷至關(guān)重要。