多家理財公司近期披露數(shù)據(jù)顯示，2023年下半年權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模有所下降。從全市場資產(chǎn)投向來看，權(quán)益投資占總投資資產(chǎn)的規(guī)模仍然極低，且自2021年末的3.27%下滑至2023年末的2.86%。

雖然銀行理財客戶風險偏好較低，但長遠來看，布局權(quán)益投資仍有必要性。業(yè)內(nèi)人士認為，理財公司需要將權(quán)益投資能力作為核心能力進行培養(yǎng)，通過機制創(chuàng)新、主動跟投等動作吸引更多潛在客戶關(guān)注。產(chǎn)品布局方面，業(yè)內(nèi)預計理財公司目前將以布局紅利、低波策略為主，后續(xù)將適時發(fā)行黃金策略、REITs策略和打新策略產(chǎn)品布局權(quán)益類資產(chǎn)。

權(quán)益投資占比下滑

近一個月以來，銀行理財公司陸續(xù)披露2023年下半年理財業(yè)務報告。數(shù)據(jù)顯示，相比2023年上半年末，多家理財公司權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模下半年有所收縮。例如，高盛工銀理財權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模從2.51億元下滑至2.01億元，杭銀理財權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模從20.52億元下滑至17.32億元。

從資產(chǎn)投向來看，部分理財公司的權(quán)益投資規(guī)模和占比也有所下滑。以建信理財為例，2023年末該公司穿透后的權(quán)益投資金額為117.14億元（占總投資資產(chǎn)的0.76%），而2022年末該數(shù)據(jù)為204.34億元（占比1%）。

全行業(yè)來看，權(quán)益投資規(guī)模在理財行業(yè)占比極低。2023年末，銀行理財投資的權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模為0.83萬億元，占總投資資產(chǎn)比例為2.86%，而2021年末、2022年末規(guī)模分別為1.02萬億元、0.94萬億元，分別占總投資資產(chǎn)比例為3.27%、3.14%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，目前權(quán)益投資規(guī)模降低，固然與受股市下跌影響，導致凈值被動下行有關(guān)，但主要原因還在于客戶風險偏好降低。銀行理財一直擔當“類存款”的角色，承接的是銀行存款客戶的理財需求，而這類客戶對于權(quán)益類資產(chǎn)的需求很低。

投資能力建設不容懈怠

雖然客戶對權(quán)益類資產(chǎn)的需求有限，但展望未來，業(yè)內(nèi)人士認為，權(quán)益投資能力建設不容懈怠。

“理財公司權(quán)益投資能力不能缺失，需要提前布局含權(quán)產(chǎn)品，否則在行情來臨時會錯失很多機會。”有股份行理財公司高管對中國證券報記者表示，公司去年末以來有布局含權(quán)產(chǎn)品，并在體制機制方面進行創(chuàng)新。招銀理財總裁鐘文岳曾明確提出“權(quán)益投資能力應成為銀行理財公司核心能力之一”。

在權(quán)益投資能力培養(yǎng)方面，據(jù)招銀理財相關(guān)負責人介紹，公司自營投資除了積極利用久期、杠桿、騎乘等策略進行固定收益類資產(chǎn)投資以外，也在積極加大權(quán)益類業(yè)務，紅利策略表現(xiàn)較好。委外投資方面，主要借力公募基金的投資能力，通過深挖策略穩(wěn)定、投資邏輯有效的公募管理人和編制邏輯精準匹配公司投資目標的指數(shù)工具，推薦形成高分紅主題基金池，對自主投資形成有效補充。

在含權(quán)產(chǎn)品發(fā)行上，銀行理財公司保持漸進式創(chuàng)新。興銀理財多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理葉予璋表示，興銀理財將擇機發(fā)行套利類策略（股票打折對沖策略、定增策略等）、紅利策略、可轉(zhuǎn)債策略、優(yōu)先股策略等相對低波策略的含權(quán)產(chǎn)品，新策略上即將發(fā)行黃金策略、REITs策略和打新策略產(chǎn)品，同時港股策略以及海外策略產(chǎn)品也在重點研發(fā)過程中。

“進入2024年，投資者對含權(quán)的固收+產(chǎn)品要求更高的確定性。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，考慮到投資者風險偏好不高，我們在含權(quán)產(chǎn)品上增加期權(quán)結(jié)構(gòu)和‘目標盈’設計，使得產(chǎn)品具備止盈和止損功能?！比~予璋說。

（王方圓）