12月14日,證監(jiān)會召開黨委(擴大)會議時提出,大力推進投資端改革,推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境,引導投資機構強化逆周期布局,壯大“耐心資本”。
中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超在接受《證券日報》記者采訪時表示:“壯大‘耐心資本’,旨在通過政策引導,為長期資金提供良好的投資環(huán)境,增強長期資金穩(wěn)定資本市場的作用,同時促進實體經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展?!?/p>
“未來,對我國資本市場具備中長期投資信心,配置重視逆周期調整,注重理性投資和價值投資的機構,有望在未來獲得更多的政策支持。”中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師、董事總經(jīng)理李求索對記者表示。
對于如何理解“耐心資本”,中信建投證券首席策略官陳果對《證券日報》記者表示:“耐心資本應該是指從投資理念到考核機制,可以承受短期波動或回撤的資本,包括社保基金、基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、產(chǎn)業(yè)資本以及具有長期投資理念的個人投資者等?!?/p>
9月份以來,多部門發(fā)力,推動中長期資金入市,壯大“耐心資本”。國家金融監(jiān)督管理總局、財政部等部門先后發(fā)文,降低保險公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股票的風險因子;對國有商業(yè)保險公司凈資產(chǎn)收益率實施3年長周期考核;擬優(yōu)化社?;鹜顿Y范圍,股票類資產(chǎn)最大投資比例提升至40%。
引導“耐心資本”參與資本市場投資,具有多重意義。李求索表示,一方面有助于優(yōu)化投資者結構,降低市場波動;另一方面,引導“耐心資本”積極參與上市公司治理,也有助于提升其權益資產(chǎn)配置,改善資產(chǎn)回報率,助力實現(xiàn)上市公司高質量發(fā)展。
投資機構進行逆周期布局,對維護投資者利益、穩(wěn)定資本市場具有重要意義。
一方面,逆周期布局有助于提高投資者投資體驗。陳果表示,普通投資者更傾向于順周期投資,專業(yè)投資機構應該進行逆周期布局,在市場低位的時候發(fā)行基金,平滑投資曲線,改善投資者投資體驗,幫助投資者穿越市場周期。
李求索表示,推動“逆周期布局”、建立相關激勵約束機制,有利于投資機構在市場偏高位時,綜合衡量產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏,緩和發(fā)行與市場表現(xiàn)的順周期性,同時在市場低迷時逆市布局。
另一方面,逆周期布局對維護市場穩(wěn)定具有重要意義。楊超表示,引導投資機構強化逆周期布局,旨在維護金融市場穩(wěn)定,保護投資者利益,促進經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展,同時為國家整體發(fā)展戰(zhàn)略的實施,提供強有力的支撐。
今年8月份,證監(jiān)會有關負責人答記者問時曾表示,建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵約束機制,減少順周期共振。在監(jiān)管部門鼓勵和引導下,公募基金加強逆周期布局。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至12月16日,今年以來,公募基金發(fā)行權益類基金1024只,發(fā)行規(guī)模合計2409.09億元。尤其是8月份以來,權益類基金產(chǎn)品注冊和發(fā)行節(jié)奏明顯加快。8月份至11月份,權益類基金平均每月發(fā)行101只,較前7個月的月均值增長17.44%。
楊超表示,下半年基金產(chǎn)品注冊和發(fā)行節(jié)奏加快,主要原因有三方面,首先,政策正在推動健全有利于中長期資金入市的環(huán)境,監(jiān)管部門鼓勵基金公司加快公募基金的注冊和發(fā)行。其次,當前A股估值處于歷史中低水平,基金公司加快產(chǎn)品推出速度,在底部區(qū)間建倉抓住市場機遇。最后,在“穩(wěn)增長”政策下經(jīng)濟正在逐步修復,投資者對資本市場信心也有所恢復。
(吳曉璐)