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      精準(zhǔn)高效支持科技創(chuàng)新 資本市場(chǎng)樞紐功能充分彰顯

      精準(zhǔn)高效支持科技創(chuàng)新 資本市場(chǎng)樞紐功能充分彰顯

      來源:證券日?qǐng)?bào)    2023-12-18 07:43
      2023-12-18 07:43 
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      編者按:2023年,是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年,行至歲尾,回看全年,面對(duì)復(fù)雜多變的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì),我國經(jīng)濟(jì)在固本培元中持續(xù)回升向好,在日趨激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)健前行,走出了一條復(fù)蘇曲線。為了多方面展現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)貌,本報(bào)從今日起推出“盤點(diǎn)2023:高質(zhì)量發(fā)展在行動(dòng)”年終系列報(bào)道,多維度展現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁脈動(dòng)。

      2023年,資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新步履不停,市場(chǎng)生態(tài)明顯改善。隨著以股票發(fā)行注冊(cè)制改革為龍頭的新一輪全面深化改革深入推進(jìn),資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的制度包容性適配性顯著增強(qiáng),市場(chǎng)功能有效發(fā)揮、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效也顯著提升。

      今年10月份召開的中央金融工作會(huì)議提出,“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能,推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí),發(fā)展多元化股權(quán)融資”。這為資本市場(chǎng)的改革發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。

      “要圍繞做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章,推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí),加強(qiáng)基礎(chǔ)制度和機(jī)制建設(shè),加大投資端改革力度,吸引更多的中長(zhǎng)期資金,活躍資本市場(chǎng),更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能?!?證監(jiān)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)明確。

      注冊(cè)制改革走深走實(shí)

      持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)活力

      深化改革是激發(fā)市場(chǎng)活力的關(guān)鍵。

      2023年上半年,全面注冊(cè)制改革落地,重塑資本市場(chǎng)生態(tài),市場(chǎng)結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化,資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),尤其是服務(wù)科技創(chuàng)新能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

      試點(diǎn)注冊(cè)制以來,一批“硬科技”企業(yè)涌現(xiàn),借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),自試點(diǎn)注冊(cè)制以來,截至今年12月13日,A股新增上市公司1280家,合計(jì)募資1.49萬億元,其中近一半為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

      “隨著全面注冊(cè)制改革落地,多層次市場(chǎng)體系不斷完善,為不同類型、規(guī)模的科創(chuàng)企業(yè)提供了直接融資的平臺(tái)和發(fā)展壯大機(jī)會(huì)?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示,與此同時(shí),市場(chǎng)生態(tài)全面優(yōu)化,信息披露質(zhì)量提升,第三方中介機(jī)構(gòu)責(zé)任更加明確,“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制完善,進(jìn)一步提高上市公司整體質(zhì)量。欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為被嚴(yán)厲打擊,投資者合法權(quán)益得到更加充分保障。

      推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí),是明年資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作之一,也是活躍資本市場(chǎng)、更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能的重要保障。

      “推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí),關(guān)鍵在于不斷完善各項(xiàng)配套措施。”銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,首先,完善發(fā)行上市及信息披露制度,加強(qiáng)信息披露監(jiān)管,以及對(duì)相關(guān)違法違規(guī)行為的處罰力度,提高信息披露質(zhì)量。其次,強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管,營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。最后,推進(jìn)并購重組和退市制度改革,優(yōu)化市場(chǎng)資源配置功能,持續(xù)暢通多元化退出渠道,維護(hù)市場(chǎng)健康發(fā)展。

      中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境持續(xù)優(yōu)化

      多路增量資金“跑步”入場(chǎng)

      加大力度推進(jìn)投資端改革,吸引更多中長(zhǎng)期資金入市,是活躍資本市場(chǎng)的重中之重。

      提高上市公司質(zhì)量,是吸引中長(zhǎng)期資金入市的根本所在。今年以來,監(jiān)管部門深入推進(jìn)新一輪提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案,獨(dú)董制度改革落地,推動(dòng)上市公司提高治理水平;上市公司分紅規(guī)則修訂,進(jìn)一步健全常態(tài)化分紅機(jī)制;上市公司股份回購規(guī)則修訂,著力提高回購便利度;鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制,強(qiáng)制退市公司數(shù)量再創(chuàng)新高。

      此外,監(jiān)管部門優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境,營(yíng)造“愿意來、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。7月份和12月份,證監(jiān)會(huì)先后啟動(dòng)公募基金第一階段、第二階段費(fèi)率改革,降低投資者投資成本;9月份,國家金融監(jiān)督管理總局降低保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股票的風(fēng)險(xiǎn)因子;10月份,財(cái)政部發(fā)文,明確對(duì)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益類績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”實(shí)施3年長(zhǎng)周期考核;12月份,財(cái)政部擬優(yōu)化社?;鹜顿Y范圍,股票類資產(chǎn)最大投資比例可達(dá)40%。

      “今年以來,投資端的改革舉措主要集中在降低投資成本、穩(wěn)定金融企業(yè)發(fā)展和優(yōu)化投資環(huán)境等方面,在改善投資者投資體驗(yàn)和活躍資本市場(chǎng)上起到了關(guān)鍵作用?!闭驴”硎?。

      從增量資金來看,今年以來,外資、險(xiǎn)資、權(quán)益類ETF持續(xù)為A股輸送“彈藥”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至12月16日,今年以來,北向資金凈流入272.7億元。權(quán)益類基金中,股票型ETF持續(xù)吸金,份額和規(guī)模雙雙大增。截至12月16日,股票型ETF份額1.33萬億份,較去年年底增長(zhǎng)48.41%,規(guī)模達(dá)1.36萬億元,同比增長(zhǎng)26.87%。

      另外,險(xiǎn)資持續(xù)增持。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù),截至今年三季度末,保險(xiǎn)公司(人身險(xiǎn)公司+財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司)持有股票規(guī)模2.01萬億元,較去年年底增長(zhǎng)6.46%。

      大力推進(jìn)投資端改革,也是明年資本市場(chǎng)重點(diǎn)之一。近日,證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿主持召開黨委(擴(kuò)大)會(huì)議,傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。會(huì)議提出,把促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡放在更加突出位置,大力推進(jìn)投資端改革,推動(dòng)健全有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境,引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局,壯大“耐心資本”。

      在章俊看來,明年投資端改革重點(diǎn)方向有四個(gè),包括進(jìn)一步降低投資門檻,讓更多投資者有機(jī)會(huì)參與市場(chǎng);繼續(xù)推動(dòng)銀行理財(cái)、險(xiǎn)資和信托資金等開展權(quán)益投資和實(shí)施長(zhǎng)周期考核,鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市;持續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境,繼續(xù)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管,加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)違規(guī)行為的打擊和懲處,維護(hù)市場(chǎng)的公平公正;完善交易制度,滿足不同投資者需求。

      股債雙輪驅(qū)動(dòng)

      服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展

      活躍資本市場(chǎng),一方面要服務(wù)居民財(cái)富管理,使資本市場(chǎng)成為居民財(cái)富保值增值的“蓄水池”,另一方面也要服務(wù)科技創(chuàng)新,更好發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置功能,引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流入科創(chuàng)領(lǐng)域,澆灌“科創(chuàng)之花”。

      目前,資本市場(chǎng)已經(jīng)建立起“股債雙輪驅(qū)動(dòng)”服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的格局。股權(quán)融資方面,據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至12月16日,今年以來,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所股權(quán)融資規(guī)模4540.73億元,占A股股權(quán)融資規(guī)模比例41.09%。

      章俊表示,資本市場(chǎng)不僅為科創(chuàng)企業(yè)提供融資支持,還為企業(yè)發(fā)展壯大提供平臺(tái),通過再融資、并購重組等資本運(yùn)作,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和資源整合,提高競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。同時(shí),資本市場(chǎng)上的信息披露和監(jiān)管機(jī)制也能幫助企業(yè)加強(qiáng)管理、規(guī)范運(yùn)作,提高企業(yè)的治理水平和透明度。

      此外,鼓勵(lì)創(chuàng)投基金“投小、投早、投科技”。9月1日,《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例(草案)》正式實(shí)施,對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理,在投資退出等方面提供更多便利,吸引更多資金“投小、投早、投科技”,暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

      “在科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)前,可以發(fā)揮私募創(chuàng)投培育作用,在上市前為科技公司提供資金支持。”鄭登津表示,而科創(chuàng)企業(yè)上市后,為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資硬科技項(xiàng)目提供了退出渠道,激勵(lì)其加大對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目的投資。

      債券市場(chǎng)方面,今年4月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》,實(shí)行科創(chuàng)企業(yè)“即報(bào)即審、審過即發(fā)”的“綠色通道”政策。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至12月16日,今年以來,交易所發(fā)行科技創(chuàng)新公司債3484.4億元。

      據(jù)了解,明年,證監(jiān)會(huì)將制定實(shí)施資本市場(chǎng)支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)行動(dòng)方案,提升資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。

      章俊認(rèn)為,制定實(shí)施資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)行動(dòng)方案,關(guān)鍵點(diǎn)包括四方面,首先,出臺(tái)相關(guān)政策措施,為科技創(chuàng)新提供更加寬松的政策環(huán)境。同時(shí),進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)制度規(guī)則,提高市場(chǎng)透明度和監(jiān)管力度,保障投資者的合法權(quán)益。其次,加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的扶持力度,鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā),推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力。再次,提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)能力,為科技創(chuàng)新企業(yè)提供個(gè)性化的金融服務(wù)和產(chǎn)品。最后,繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè),進(jìn)一步提高服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的廣度和深度。

      (吳曉璐)

      【責(zé)任編輯:刁云嬌】
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