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      國際金融機(jī)構(gòu)密集發(fā)布2024年展望:看好中國經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期 A股估值具有較大吸引力

      臨近年末,多家外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布2024年投資展望。在外資機(jī)構(gòu)看來,外貿(mào)好于預(yù)期、居民收入和消費有所修復(fù)、企業(yè)盈利改善等多個積極信號陸續(xù)釋放,2024年中國宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇企穩(wěn)。

      國際金融機(jī)構(gòu)密集發(fā)布2024年展望:看好中國經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期 A股估值具有較大吸引力

      來源:上海證券報    2023-12-05 08:09
      來源: 上海證券報
      2023-12-05 08:09 
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      臨近年末,多家外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布2024年投資展望。在外資機(jī)構(gòu)看來,外貿(mào)好于預(yù)期、居民收入和消費有所修復(fù)、企業(yè)盈利改善等多個積極信號陸續(xù)釋放,2024年中國宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇企穩(wěn)。與此同時,在新興市場中,中國股市估值處于明顯偏低的位置,“A股估值具有較大吸引力”“政策發(fā)力帶來的積極影響會持續(xù)體現(xiàn)”“是時候開始重新關(guān)注中國資產(chǎn)了”……

      明年中國宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇

      “政策加碼將提振2024年經(jīng)濟(jì)增長,我們認(rèn)為中國有可能會把2024年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定在5%左右。”瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆向上海證券報記者表示。

      胡一帆預(yù)判,2024年全球經(jīng)濟(jì)將有三大趨勢:一是全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩;二是利率、收益率曲線會下降,預(yù)計明年第三季度和年底美聯(lián)儲將分別降息25個基點,總計50個基點;三是地緣政治因素會帶來更多的市場波動。這是明年要關(guān)注的焦點。

      具體到中國市場,胡一帆表示,中國經(jīng)濟(jì)將保持中長期增長,政府將加大穩(wěn)增長政策力度,為經(jīng)濟(jì)助力。大眾消費、綠色經(jīng)濟(jì)、技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)升級將成為拉動經(jīng)濟(jì)的新“三駕馬車”,其中大眾消費對經(jīng)濟(jì)增速拉動的潛力較大。

      富達(dá)國際宏觀及策略資產(chǎn)配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德表示:“與市場普遍預(yù)期不同的是,我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)已步入復(fù)蘇周期,處于可控的穩(wěn)定增長階段。從今年7月開始推出的一系列政策目前已初見成效,我們預(yù)計中國宏觀經(jīng)濟(jì)會在2024年企穩(wěn)。對投資者而言,明年將有很多投資機(jī)會?!?/p>

      高盛首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝在其最新觀點中預(yù)計,2024年中國GDP增速將達(dá)4.8%,高于國際貨幣基金組織(IMF)給出的4.6%的預(yù)測值。她表示,4.8%的預(yù)測主要來自穩(wěn)定的消費前景、政府在財政方面的支持,包括房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)的投資等,以及高盛對全球經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)測,這將對中國外需和出口的改善產(chǎn)生正面影響。從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看,閃輝認(rèn)為,投資將是2024年經(jīng)濟(jì)增長的重要貢獻(xiàn)因素。

      A股估值性價比凸顯

      具體到2024年資本市場的投資機(jī)遇,瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊預(yù)計,營收增速回升與下游行業(yè)利潤率改善將帶動滬深300指數(shù)的每股盈利增速從2023年的3%提升至2024年的8%。當(dāng)前,滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率為11.1倍,低于5年均值1.1個標(biāo)準(zhǔn)差,且接近2016年、2018年和2022年時的低點。

      “考慮到領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已有反彈跡象,且宏觀穩(wěn)增長政策有望持續(xù)加碼,我們認(rèn)為上述低估值水平并不合理。預(yù)計明年消費將進(jìn)一步復(fù)蘇,疊加更為顯性的政策支持,將成為A股估值回升的催化劑?!泵侠诒硎尽?/p>

      配置方面,孟磊認(rèn)為,隨著市場風(fēng)險偏好回升,成長板塊有望在2024年跑贏大市,但高股息率個股仍應(yīng)作為“價值”風(fēng)格下防御性持倉的一部分。行業(yè)偏好方面,瑞銀證券看好具有持續(xù)增長潛能和享有政策紅利的行業(yè),建議超配電子、食品飲料、保險和通信板塊,低配銀行、材料、機(jī)械、計算機(jī)和傳媒板塊。

      富達(dá)國際多資產(chǎn)投資管理全球主管馬修·奎福表示:“我們看好部分新興市場,這些市場的估值具有吸引力且處于特別的經(jīng)濟(jì)周期。此外,中國市場正在顯現(xiàn)投資價值。根據(jù)我們預(yù)測的基本情形,未來數(shù)周至數(shù)月,中國經(jīng)濟(jì)將步入周期性復(fù)蘇,處于穩(wěn)定可控的狀態(tài)。此前幾年累積的超額儲蓄有望釋放,強勁的家庭開支將為消費板塊帶來利好。目前與全球大部分市場相比,中國股票估值較具吸引力,包括航運、工業(yè)和石油服務(wù)業(yè)等在內(nèi)的周期股將受益于經(jīng)濟(jì)增長?!?/p>

      高盛首席中國股票策略師劉勁津繼續(xù)給予A股市場“高配”的建議。在劉勁津看來,目前A股估值處于低位,隨著明年海外投資者情緒逐漸恢復(fù)、風(fēng)險偏好趨于正常,他們對A股的倉位配置仍有較大空間提升。板塊方面,高盛策略團(tuán)隊預(yù)計,互聯(lián)網(wǎng)、消費板塊盈利增長預(yù)期向好。受全球科技強周期影響,該機(jī)構(gòu)調(diào)高對“硬科技”(如半導(dǎo)體、人工智能等)板塊的投資評級。

      【責(zé)任編輯:刁云嬌】
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