11月5日，科創(chuàng)板迎來宣布設(shè)立5周年。5年來，作為改革的“試驗田”，科創(chuàng)板各項改革逐步向縱深推進(jìn)，助力“硬科技”企業(yè)發(fā)展壯大。

建立多元包容制度

科創(chuàng)板設(shè)立以來，以服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)為使命，聚焦支持“硬科技”企業(yè)。經(jīng)過5年發(fā)展，科創(chuàng)板已成為引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、加快建設(shè)科技強(qiáng)國的重要力量，在支持和服務(wù)科技創(chuàng)新、培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展方面取得了階段性成效。

截至9月24日，科創(chuàng)板上市公司560家，IPO募資8967億元，總市值6萬億元；2022年營業(yè)收入、歸母凈利潤、研發(fā)投入分別突破1萬億元、1000億元、1000億元；近3年營業(yè)收入和歸母凈利潤復(fù)合增長率分別為30%和59%，居A股各板塊之首。

“科創(chuàng)板設(shè)立了更加多元的上市條件和標(biāo)準(zhǔn)，支持紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，有利于進(jìn)一步暢通科技和資本循環(huán)，加速科技成果轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。”川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，允許未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市，幫助企業(yè)解決創(chuàng)新發(fā)展所需資金，大幅提升了科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平。

未來，科創(chuàng)板在制度設(shè)計上如何更好支持科創(chuàng)企業(yè)？專家建議，在發(fā)行上市方面，優(yōu)化第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍、提高紅籌企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性、完善科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)等，以支持更多“硬科技”企業(yè)上市；在并購重組方面，建立并購重組“綠色通道”，探索或有支付機(jī)制或分期支付機(jī)制、完善小額快速審核機(jī)制等，推動科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)整合；在再融資方面，取消簡易審核程序的凈資產(chǎn)比例限制、放寬非資本性支出的比例限制、增加可轉(zhuǎn)債發(fā)行的靈活性等，便利科創(chuàng)企業(yè)募資用于研發(fā)或擴(kuò)充產(chǎn)能。

支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革方向，對建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系具有重要作用。科創(chuàng)板堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求、面向人民生命健康，重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，滿足不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)上市融資需求。

“5年來，科創(chuàng)板有效引導(dǎo)資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)匯聚。在科創(chuàng)板上市公司中，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥三大行業(yè)公司數(shù)量占比高達(dá)五分之四?！睆V西大學(xué)副校長田利輝說。

圍繞集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點產(chǎn)業(yè)鏈，科創(chuàng)板發(fā)揮板塊示范效應(yīng)和集聚效應(yīng)，助力科技創(chuàng)新形成由“點的突破”向“系統(tǒng)提升”的發(fā)展趨勢，推動構(gòu)建以行業(yè)龍頭為引領(lǐng)、上下游企業(yè)協(xié)同的矩陣式產(chǎn)業(yè)集群。

截至8月底，集成電路領(lǐng)域上市公司達(dá)105家，占A股同類上市公司的六成，匯聚了晶圓代工龍頭中芯國際、華虹公司、晶合集成和大硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)、刻蝕設(shè)備龍頭中微公司、半導(dǎo)體IP龍頭芯原股份、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技等多家骨干企業(yè)，覆蓋設(shè)計、制造、封測、設(shè)備、材料、IP等全鏈條各環(huán)節(jié)，形成了頭部引領(lǐng)、鏈條完整、協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展格局。

科創(chuàng)板公司充分發(fā)揮自主創(chuàng)新能力，積極參與國家重大科技工程、科研攻關(guān)。在科技部組織的56項“十四五”國家重點研發(fā)計劃中，36家科創(chuàng)板公司參與了其中22項，占比40%，覆蓋了基礎(chǔ)科研、關(guān)鍵儀器、前沿材料等多個關(guān)鍵領(lǐng)域。119家次(70家)科創(chuàng)板公司牽頭或者參與的項目獲得國家科學(xué)技術(shù)獎等重大獎項，平均每家公司擁有發(fā)明專利數(shù)量達(dá)到168項。

更好發(fā)揮樞紐功能

科創(chuàng)板積極發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新的樞紐功能，依托創(chuàng)新制度，引導(dǎo)人才、資本、產(chǎn)業(yè)等創(chuàng)新要素有效聚集，努力打造市場化、專業(yè)化和國際化的投資生態(tài)，促進(jìn)各類創(chuàng)新要素合理配置、有序流動和高效循環(huán)。

專家表示，從推動資金、人才等資源向科創(chuàng)領(lǐng)域集聚看，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制無疑是近年來支持科技創(chuàng)新最重要、最有效的政策舉措，較好發(fā)揮了撬動國家及社會資本、吸引優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新人才、促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)資本良性循環(huán)的作用。

科創(chuàng)板充分發(fā)揮資本市場改革“試驗田”的功能，圍繞發(fā)行承銷、交易機(jī)制、指數(shù)投資等多個方面進(jìn)行了一系列市場化改革，極大激發(fā)市場活力，在率先建設(shè)“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”方面邁出了堅實步伐。

比如，在發(fā)行承銷方面，科創(chuàng)板按照注冊制的理念，減少行政干預(yù)，將定價決定權(quán)交給市場，建立以專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的市場化詢價、定價和配售機(jī)制。探索發(fā)揮券商在發(fā)行承銷中的作用，試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司“跟投”制度，以資本約束強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)“看門人”職責(zé)。支持發(fā)行人采取戰(zhàn)略配售、超額配售選擇權(quán)等差異化發(fā)行安排，鼓勵引入發(fā)行人高管與核心員工認(rèn)購安排，為市場引入穩(wěn)定增量資金，促進(jìn)新股上市后股價穩(wěn)定。目前，五成以上公司引入高管員工資管計劃參與戰(zhàn)略配售，超過90家公司引入產(chǎn)業(yè)類戰(zhàn)略投資者。

“未來，需要在借鑒先進(jìn)國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，深化資本市場各項制度改革，不斷推進(jìn)交易機(jī)制改革，引導(dǎo)投資者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，提高市場流動性，不斷完善退市制度。同時，營造優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，為高新技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)創(chuàng)造更為寬松的融資環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒說。

（彭江）