三季度，A股市場經(jīng)歷大幅調(diào)整，不過仍有不少績優(yōu)主動權(quán)益基金取得非常亮眼的業(yè)績，如萬家精選A三季度取得15.13%的收益率，諾安多策略三季度也實(shí)現(xiàn)超過10%的收益率。整體來看，三季度績優(yōu)基金大部分維持在九成以上“激進(jìn)”的股票倉位，從持倉看，能源和醫(yī)藥方向的重倉股成為三季度基金表現(xiàn)突出的主要原因。

股票倉位較高

三季度，創(chuàng)業(yè)板指跌幅近10%，投資者情緒一度降到冰點(diǎn)。不過，仍有不少績優(yōu)主動權(quán)益基金“殺”出重圍，取得非常亮眼的業(yè)績。Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度共有194只偏股混合型基金(只統(tǒng)計初始基金，下同)和58只普通股票型基金取得正收益。

其中，萬家精選A三季度取得15.13%的收益率，在主動權(quán)益基金中名列前茅。其三季報顯示，三季度該基金股票倉位高達(dá)92.52%，前十大重倉股均為煤炭能源類股票，包括潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)、山西焦煤、廣匯能源、華陽股份、陜西煤業(yè)、中煤能源、山煤國際、中國神華、中國海油等。三季度，山煤國際漲幅高達(dá)30.27%，淮北礦業(yè)、中國海油也漲超20%，其余多只也漲逾10%，為該基金貢獻(xiàn)了較高的收益。

諾安多策略三季度也實(shí)現(xiàn)了超過10%的收益率，三季報顯示，其三季度末股票倉位達(dá)92.77%，前十大重倉股分別為日盈電子、如通股份、佰奧智能、國統(tǒng)股份、三超新材、粵宏遠(yuǎn)A、正弦電氣、愛科科技、凱淳股份、博匯科技，主要為工業(yè)機(jī)械設(shè)備、軟件服務(wù)等方向。

此外，中銀創(chuàng)新醫(yī)療A三季度收益率達(dá)9.19%，中歐豐泰港股通A、易方達(dá)國企改革、大摩滬港深精選A、嘉實(shí)互融精選、國金ESG持續(xù)增長A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A等三季度均漲超7%。三季度末上述基金大部分維持在九成以上的股票倉位，較為積極。

均為中小型基金

整體來看，上述三季度績優(yōu)基金均為中小型基金，絕大多數(shù)規(guī)模不超過10億元。從持倉來看，能源和醫(yī)藥方向的重倉股成為三季度這些基金表現(xiàn)突出的主要原因。

萬家精選A基金經(jīng)理黃海分析表示，三季度國內(nèi)的穩(wěn)增長舉措持續(xù)發(fā)力，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，庫存周期正在發(fā)揮積極作用；海外方面，外需有韌性，形成一定程度共振，導(dǎo)致大宗商品價格處于高位，美債收益率和美元指數(shù)中樞上移，或沖擊新興市場的流動性，帶來市場波動，而高股息低負(fù)債的硬資產(chǎn)將更加穩(wěn)健。

因此，在投資方面，基于對經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)判，黃海適度調(diào)高冶金煤和化工煤的比重，增加了組合的彈性。展望四季度，黃海表示仍對市場機(jī)會保持樂觀態(tài)度，將積極挖掘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的各類投資機(jī)會。

中銀創(chuàng)新醫(yī)療A基金經(jīng)理鄭寧表示，醫(yī)藥行業(yè)長期基本面無虞，中短期基本面迎來復(fù)蘇，政策面也在轉(zhuǎn)暖，因此三季度維持對醫(yī)藥行業(yè)的高倉位配置。

分子行業(yè)看，鄭寧表示，當(dāng)前創(chuàng)新藥正處于“三端共振、報表兌現(xiàn)”階段，一是需求端高速增長，未來提升空間巨大；二是供給端行業(yè)出清，競爭格局優(yōu)化，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固；三是支付端持續(xù)改善。三端共振下，創(chuàng)新藥企業(yè)的報表會呈現(xiàn)出收入高速增長、毛利率提升、費(fèi)用率下降、利潤率提升的特征，基本面較為強(qiáng)勁，疊加創(chuàng)新藥板塊目前估值較低，投資性價比較高。分市場看，港股醫(yī)藥板塊的投資性價比相對較高，尤其是生物科技類公司。

（王宇露）