日前，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息稱(chēng)，中國(guó)人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金融管理局即將正式啟動(dòng)香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“互換通”)，“互換通”的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，其中，“北向互換通”下的交易將于5月15日啟動(dòng)，允許香港及其他國(guó)家和地區(qū)的境外投資者通過(guò)兩地基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通參與內(nèi)地銀行間利率互換市場(chǎng)。

據(jù)悉，初期，全部境外投資者通過(guò)“北向互換通”開(kāi)展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過(guò)人民幣200億元，后續(xù)可根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整額度。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的多家外資銀行人士表示，目前正在為開(kāi)通“互換通”積極做準(zhǔn)備?！盎Q通”的推出，有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化和銀行間利率衍生品市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

渣打銀行(中國(guó))有限公司副行長(zhǎng)、金融市場(chǎng)部總經(jīng)理?xiàng)罹┰诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“互換通”將顯著提升境外投資者管理在岸人民幣債券利率風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)賦予投資者較高的交易靈活度，將進(jìn)一步提升國(guó)際投資者持有人民幣資產(chǎn)的意愿，進(jìn)而推進(jìn)人民幣國(guó)際化。同時(shí)，外資的參與也將顯著提高內(nèi)地衍生品市場(chǎng)的流動(dòng)性，完善市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)地債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

近年來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國(guó)債券的規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨之而來(lái)的是境外投資者對(duì)有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)工具需求的與日俱增。

德意志銀行全球新興市場(chǎng)中國(guó)區(qū)交易總監(jiān)、德銀中國(guó)上海分行副行長(zhǎng)徐肇廷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“互換通”為海外客戶(hù)投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)提供了套期保值的重要手段，降低了利率風(fēng)險(xiǎn)，是人民幣全球化的重要拼圖。

在匯豐銀行(中國(guó))有限公司副行長(zhǎng)兼資本市場(chǎng)及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋看來(lái)，“互換通”的推出是債市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)從現(xiàn)券交易的全方位開(kāi)放向衍生品領(lǐng)域延伸的重要舉措。這一舉措將有利于境外投資者更好地管理利率風(fēng)險(xiǎn)，平緩資金跨境流動(dòng)。同時(shí)，該模式可以直接有效地降低交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)市場(chǎng)參與者，還大大縮短了清算過(guò)程中的中間流程，提高了清算效率。

楊京表示，“渣打銀行位于上海、香港、倫敦等地的多個(gè)團(tuán)隊(duì)正積極準(zhǔn)備，將為國(guó)際投資者參與‘互換通’提供全面支持，持續(xù)助力中國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量開(kāi)放?！?/p>

“我們已經(jīng)收到許多投資者的問(wèn)詢(xún)，他們非常希望第一時(shí)間參與‘互換通’的交易?！毙煺赝⒈硎荆瑖?guó)際投資者的參與積極性充分體現(xiàn)出他們對(duì)于內(nèi)地、香港和全球金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的融通，特別是對(duì)更為復(fù)雜精密的衍生品交易市場(chǎng)互聯(lián)互通的高度認(rèn)可。

展望未來(lái)，張勁秋表示，隨著“互換通”的發(fā)展，中國(guó)債券市場(chǎng)將進(jìn)一步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，吸引更多境外資金流入。這不僅令國(guó)際投資者可以通過(guò)投資中國(guó)債市優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有助于推動(dòng)中國(guó)債市的投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。

“除了‘債券通’與‘互換通’外，市場(chǎng)和客戶(hù)還希望開(kāi)放更多產(chǎn)品線(xiàn)，拓展境內(nèi)回購(gòu)、期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬海外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的渠道?！毙煺赝⒎Q(chēng)。

（楊潔）