11月以來，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，以投向債市為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值遭遇回撤，部分產(chǎn)品面臨贖回，部分表現(xiàn)穩(wěn)健的產(chǎn)品也遭遇“錯(cuò)殺”。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全梳理，截至11月17日晚間，已有農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)冉?0家理財(cái)公司向市場(chǎng)發(fā)出“救心丸”。各公司表示，債券市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整壓力有限，部分品種可能已經(jīng)到達(dá)更好買點(diǎn)，建議投資者堅(jiān)定信心，以時(shí)間換收益。
債市調(diào)整
11月以來，10年期國(guó)債利率有所上行，部分債券價(jià)格出現(xiàn)下跌。由于資管新規(guī)后銀行理財(cái)已全面推進(jìn)凈值化運(yùn)作，在市值法估值下，產(chǎn)品凈值隨債券等底層資產(chǎn)的波動(dòng)而變化。民生理財(cái)近期在致投資者的一封信中表示，近期利率快速上行造成的債券價(jià)格下跌，損耗了部分累積的債券票息收入，導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品凈值發(fā)生階段性回撤。
從記者基層調(diào)研來看，部分產(chǎn)品的確面臨凈值波動(dòng)，甚至出現(xiàn)投資者贖回情況。“一些投向債市的理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致投資者贖回?！蹦硣?guó)有大行理財(cái)經(jīng)理劉女士向記者表示。招商銀行一位理財(cái)經(jīng)理也向記者介紹，近期部分客戶有贖回理財(cái)產(chǎn)品的打算。
值得一提的是，受投資者情緒影響，部分以攤余成本法估值的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品也受到影響。由于每日計(jì)提收益，這部分產(chǎn)品的凈值仍然平穩(wěn)向上。“因?yàn)楹ε聯(lián)p失，我把我的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品給贖回了。”一位投資者對(duì)記者說。
中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品以風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R2的固收產(chǎn)品或者“固收+”產(chǎn)品為主，其底層資產(chǎn)中包含大量債券?！吨袊?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2022上)》顯示，截至2022年6月末，理財(cái)配置債券類資產(chǎn)的比重為67.84%。
理財(cái)公司已采取積極措施
對(duì)于近期債券市場(chǎng)波動(dòng)，多家銀行理財(cái)公司齊發(fā)聲，對(duì)投資者行為進(jìn)行正向引導(dǎo)。
11月17日晚間，華夏理財(cái)在致投資者的一封信中表示，債券的投資收益由票息收入和價(jià)差收益構(gòu)成：票息每日勻速計(jì)提，從不回撤，價(jià)差收益跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，時(shí)漲時(shí)跌。由于債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)，當(dāng)短期市場(chǎng)利率抬升時(shí)，造成債券價(jià)格下跌幅度遠(yuǎn)超短期的利息收入。
“面對(duì)此種情景，投資者難免恐慌。但結(jié)合過往經(jīng)驗(yàn)和后市判斷，預(yù)計(jì)短期調(diào)整后，債市有望企穩(wěn)，債券投資收益有望擺脫低迷，逐步回升?！比A夏理財(cái)稱。
風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。中郵理財(cái)表示，近期債券市場(chǎng)調(diào)整更多是基于預(yù)期被打破，加上前期利率水平較低帶來的預(yù)期沖擊，更可能是情緒宣泄。方正證券也分析指出，債市下跌并非基本面環(huán)境變化導(dǎo)致，可能與理財(cái)、銀行、公募債基贖回壓力加大從而被動(dòng)拋售債券有關(guān)。
“理財(cái)客戶主要是居民，在理財(cái)凈值下跌過程中，居民贖回增加，從而使得理財(cái)規(guī)模收縮。而理財(cái)公司在面對(duì)贖回時(shí)，也會(huì)贖回委外并賣出高流動(dòng)性債券，從而對(duì)債市造成沖擊。仍需繼續(xù)觀察居民贖回理財(cái)情況?！狈秸C券研報(bào)稱。
據(jù)記者了解，隨著近期A股市場(chǎng)向好，目前部分公司已經(jīng)在產(chǎn)品營(yíng)銷和資產(chǎn)配置方面進(jìn)行調(diào)整，以在一定程度上抵御債券市場(chǎng)沖擊。11月17日晚間，農(nóng)銀理財(cái)在致投資者的一封信中表示，針對(duì)部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)短期波動(dòng)，公司已采取措施積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。
銀行理財(cái)公司“喊話”中也傳達(dá)出積極預(yù)期。民生理財(cái)認(rèn)為，目前在債市調(diào)整后，收益率更高，為投資者提供了更好買點(diǎn)，推薦繼續(xù)持有，把握配置及結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)。
決策方面，南銀理財(cái)建議，投資者可以選擇相對(duì)長(zhǎng)期的產(chǎn)品，以債券為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品依舊值得信賴。另外，選擇含權(quán)益的“固收+”產(chǎn)品，一定程度上可以淡化單一市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品凈值產(chǎn)生的影響。
