中國人民銀行9月26日消息，為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強宏觀審慎管理，人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

接受中國證券報記者采訪的專家表示，人民幣匯率近期的波動走勢，更多表現(xiàn)為美元指數(shù)快速走高背景下的被動性貶值，可持續(xù)性不強。人民銀行上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率將約束遠(yuǎn)期外匯市場中的不理性行為，有效維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

提高遠(yuǎn)期售匯成本

業(yè)內(nèi)人士介紹，人民銀行通過調(diào)整遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，提升或降低銀行遠(yuǎn)期售匯、企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本，以釋放政策信號，影響遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)量，進(jìn)而避免人民幣匯率過度貶值或過度升值。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼稱，當(dāng)前形勢下，適當(dāng)增加遠(yuǎn)期購匯成本，可在一定程度上減少企業(yè)對遠(yuǎn)期外匯的需求，從而緩解人民幣匯率貶值壓力。

從抑制投機的角度看，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟認(rèn)為，通過提高銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)的資金成本和企業(yè)遠(yuǎn)期購買外匯的成本，可減少遠(yuǎn)期購匯行為中的非真實需求，抑制外匯市場投機行為，從而平抑外匯市場過度波動和非理性預(yù)期。

值得一提的是，這已是近一個月來，人民銀行第二次出手穩(wěn)匯率。9月5日，人民銀行決定自2022年9月15日起下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點。另外，這兩次政策從宣布到實施的時間間隔，也從10天縮短到了2天。不少業(yè)內(nèi)人士表示，這或表明人民銀行希望通過及時有力的舉措，引導(dǎo)外匯市場預(yù)期，釋放了清晰明確的穩(wěn)匯率政策信號。

短期波動不改長期趨勢

業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前穩(wěn)匯率工具手段還有不少，若后續(xù)人民幣匯率繼續(xù)呈現(xiàn)較大波動，預(yù)計還會有相應(yīng)的措施推出，同時，此類調(diào)節(jié)重在調(diào)節(jié)外匯市場順周期行為和“羊群效應(yīng)”，避免人民幣匯率出現(xiàn)非理性波動。未來，人民幣匯率仍將保持彈性，發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器的功能。

從長期看，我國有信心也有條件繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，人民幣匯率短期波動不會改變平穩(wěn)運行的大趨勢。一方面，我國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間具備諸多有利條件，人民幣匯率有經(jīng)濟基本面的支撐，且支撐力有望逐步增強。在龐溟看來，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策落地顯效、接續(xù)政策措施加力釋放效能、市場主體內(nèi)生增長動力加強，以及國民經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢延續(xù)等均有望對沖外部因素影響，減輕人民幣匯率貶值壓力。

另一方面，經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性項目保持較高順差，也為人民幣匯率保持基本穩(wěn)定和外匯市場繼續(xù)平穩(wěn)運行奠定了基礎(chǔ)。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析，從8月銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，可見在當(dāng)前人民幣匯率水平上，市場主體結(jié)匯意愿較強，將成為人民幣匯率的重要市場支撐力量。8月衡量售匯意愿的售匯率為67%，與今年以來月均值基本持平，反映市場主體呈現(xiàn)“逢高結(jié)匯、逢低購匯”的交易模式，外匯市場交易秩序總體良好。

此外，美元指數(shù)在快速上行后，進(jìn)一步向上的空間不大。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，美元掉頭向下的動能正在積聚?！叭裘缆?lián)儲在2023年一季度末停止加息，屆時美元有可能轉(zhuǎn)為趨勢性下行，人民幣對美元匯率的貶值壓力將隨之緩解。”他說。

（彭揚）