穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策有如“接力賽”，推動社會綜合融資成本繼續(xù)降低是其中關(guān)鍵一棒。近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要持續(xù)釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率改革和傳導(dǎo)效應(yīng)，降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本，可謂抓住了重點(diǎn)、擊中了要害。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。如何擴(kuò)需求？具體到貨幣政策，就要加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，在支持信貸有效需求回升上下功夫。其中，企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本是兩個(gè)有力的抓手，一邊事關(guān)上億市場主體的“血脈暢通”，另一邊關(guān)系到千千萬萬居民家庭的消費(fèi)意愿。

作為深化利率市場化改革的重要一步，貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)已逐漸替代貸款基準(zhǔn)利率成為貸款利率定價(jià)的“錨”，決定著銀行貸款利率的水平和走向，直接影響各類市場主體的融資成本。改革完善LPR形成機(jī)制，就是要堅(jiān)持用深化改革的辦法促進(jìn)實(shí)際利率水平下降，努力解決“融資難”問題。

改革以來，LPR報(bào)價(jià)逐步下行，我國社會綜合融資成本明顯降低，去年全年企業(yè)貸款加權(quán)平均利率達(dá)到改革開放40多年來的最低水平。今年1月份至6月份，企業(yè)貸款利率為4.32%，同比下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的新低。同時(shí)，LPR報(bào)價(jià)較好地反映了央行貨幣政策取向和市場資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考，并已內(nèi)化到銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)中，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，貨幣政策傳導(dǎo)渠道得以有效疏通。

近年來降低企業(yè)融資成本持續(xù)推進(jìn)，而降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本的提法則比較罕見，這釋放出從投資和消費(fèi)兩端同時(shí)發(fā)力的政策信號。企業(yè)端的投資與居民端的消費(fèi)，均對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)起重要作用。正因?yàn)槿绱耍?月份LPR實(shí)施非對稱下降，即1年期LPR下降5個(gè)基點(diǎn)、5年期以上LPR下降15個(gè)基點(diǎn)，旨在提振信貸需求。LPR下行一方面可引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)降低市場主體融資成本，減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)，激發(fā)融資需求，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性；另一方面，又有助于穩(wěn)定企業(yè)和居民的信心和預(yù)期。特別是5年期以上LPR的大幅下降，將利于降低購房者成本，與支持房地產(chǎn)企業(yè)融資等措施形成組合拳，對于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場具有積極意義。減輕大多數(shù)貸款購房者負(fù)擔(dān)，有助于提高居民消費(fèi)意愿和能力。

近年來，市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制不斷建立健全，貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提高。下一階段，應(yīng)繼續(xù)深化利率市場化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，維護(hù)市場良好競爭秩序，推動繼續(xù)降低實(shí)際貸款利率，讓廣大市場主體切身感受到綜合融資成本實(shí)實(shí)在在的下降。

（金觀平）