長期以來，我國綠色金融市場以綠色信貸為主，即以間接融資為主，債權(quán)及股權(quán)融資等直接融資規(guī)模所占比重并不大。不過，近年來，資本市場大力支持鼓勵綠色產(chǎn)業(yè)，綠色債券蓬勃發(fā)展，“綠色股票”也開始嶄露頭角。

“當前，我國已初步形成多層次綠色金融市場體系，主要產(chǎn)品包括綠色信貸和綠色債券。在‘綠色股票’方面，當前我國并未形成統(tǒng)一的概念和標準?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“綠色股票”

處于初級發(fā)展階段

目前，我國股債市場正引導(dǎo)更多資金至綠色低碳產(chǎn)業(yè)，綠色債券占據(jù)主流地位。上交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，綠色證券方面，截至6月24日，上交所共有454只綠色債券掛牌上市，托管規(guī)模達3083億元。其中，綠色公司債318只，托管規(guī)模達2430億元；綠色企業(yè)債135只，規(guī)模達643億元。

公開資料顯示，“綠色股票”的概念最早由瑞典銀行與挪威研究機構(gòu)國際氣候研究中心共同開發(fā)，并于2020年在歐洲市場推廣應(yīng)用。據(jù)瑞典銀行官網(wǎng)，“綠色股票”是對債券、商業(yè)票據(jù)及貸款的補充，被貼綠色標簽的公司最低要求是超過50%的收入和投資來自綠色活動。

“與綠色債券等側(cè)重點有所不同，‘綠色股票’是對某一家企業(yè)的‘綠色、低排放和低碳’水平的評價標準，并提供一個權(quán)威的‘資格認證’?！G色股票’通過反映企業(yè)的具體表現(xiàn)，能夠向投資者傳達更加清晰的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀評估，提高企業(yè)信息透明度?！鄙忱娜蚝匣锶思娲笾腥A區(qū)總裁王昕對《證券日報》記者表示。

“近年來，‘綠色股票’在全球范圍內(nèi)取得了一定的進展，但由于‘綠色股票’相關(guān)的概念和股權(quán)評估還未在全球范圍內(nèi)形成統(tǒng)一標準，現(xiàn)在仍然處于初級發(fā)展階段?！标愳Z表示，“綠色股票”作為一種全新的金融工具和金融產(chǎn)品，與低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展高度相關(guān)，未來有較大成長空間。

證券市場

綠色股權(quán)融資發(fā)展迅速

目前，我國并未有“綠色股票”的單獨分類，通俗意義上的“綠色股票”（綠色股權(quán)）融資多指從事綠色低碳產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司的股權(quán)融資，且近年來發(fā)展勢頭迅猛。

上交所發(fā)布的2021年社會責任報告指出，上交所優(yōu)化綠色股權(quán)融資服務(wù)，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資，支持節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等企業(yè)上市融資和再融資。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年滬市主板首發(fā)公司87家，募集資金1625億元，其中三峽能源、太和水等新能源、節(jié)能環(huán)保企業(yè)5家，首發(fā)融資258億元；科創(chuàng)板首發(fā)公司162家，募集資金2029億元，其中新能源、節(jié)能環(huán)保企業(yè)20家，首發(fā)融資328億元。

“‘綠色股票’投資更加注重評價環(huán)境友好性，以及公司經(jīng)營是否符合低碳標準，對節(jié)能減排、低碳環(huán)保等有明確的指向性要求。它的興起，一方面是受信息披露制度逐步完善的推動；另一方面則是因為對于企業(yè)ESG治理而言，出具量化可比的運營指標遠比提出相關(guān)概念更值得被關(guān)注。”王昕對記者表示。

與此同時，監(jiān)管部門也在拓寬投資渠道，推出綠色股票指數(shù)，加大對綠色低碳產(chǎn)業(yè)支持力度。2021年9月份印發(fā)的《關(guān)于深化生態(tài)保護補償制度改革的意見》強調(diào)，“建立綠色股票指數(shù)”。如深交所發(fā)布的國證香蜜湖綠色金融指數(shù)，為國內(nèi)首只反映綠色金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的股票指數(shù)，進一步呈現(xiàn)綠色金融領(lǐng)域上市公司運行特征。

基本具備

推行“綠色股票”三大條件

可以看出，“綠色股票”雖未正式推出，但證券市場對此已積累了較為充分的探索和實踐。

“從市場環(huán)境、制度基礎(chǔ)和市場需求等方面來看，我國已基本具備推出‘綠色股票’的條件?！蓖蹶繉τ浾叻治龇Q，市場環(huán)境方面，“雙碳”政策發(fā)布以來，整個投資市場的綠色投資意識在不斷增強，許多行業(yè)已經(jīng)大步邁進該領(lǐng)域并取得充足的經(jīng)驗。在國家整體產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的窗口下，投資綠色產(chǎn)業(yè)意味著更好的想象空間和盈利機會。

他表示，從制度基礎(chǔ)來看，關(guān)于綠色金融的政策體系正處在高速發(fā)展期，自2020年以來，綠色產(chǎn)業(yè)融資問題逐漸被拓展到金融領(lǐng)域來考量，整體重要性的提升不言而喻。最重要的是，在推進“雙碳”目標中，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是必然趨勢，各項指導(dǎo)意見的不斷完善也是可以預(yù)期的。

“從市場需求來看，‘綠色股票’的出現(xiàn)有利于市場的各參與方?！蓖蹶窟M一步分析稱，對于有迫切融資需求的企業(yè)而言，需要一種能夠在融資市場將自身的綠色特點和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢明確展示給投資者的“標簽”，從而將自身與非綠色企業(yè)明確區(qū)分，吸引專項投資達到自身融資目的。

王昕認為，對于投資者而言，如何有效地區(qū)分自己所投資的企業(yè)是真的“綠色”還是“漂綠”，這是當前面臨的實際痛點。通過現(xiàn)有評價標準往往難以進行有效判斷，可能導(dǎo)致綠色資金分配有誤，而“綠色股票”的推出能夠極大地解決這一問題，幫助投資者進行有效決策。

（邢萌）