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      四組數(shù)據(jù)揭示A股底部區(qū)域特征

      近期有觀點(diǎn)認(rèn)為,與歷史上的幾輪調(diào)整相比,當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和2018年最為相似,均受到明顯的內(nèi)外因素掣肘。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,A股目前已經(jīng)顯現(xiàn)底部特征,雖然短線市場(chǎng)可能仍有反復(fù),但中長(zhǎng)期來(lái)看,機(jī)會(huì)明顯大于風(fēng)險(xiǎn)。

      四組數(shù)據(jù)揭示A股底部區(qū)域特征

      來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)    2022-04-25 07:42
      2022-04-25 07:42 
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      近期有觀點(diǎn)認(rèn)為,與歷史上的幾輪調(diào)整相比,當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和2018年最為相似,均受到明顯的內(nèi)外因素掣肘。分析人士表示,當(dāng)前市場(chǎng)情緒過(guò)度消極,部分重要指數(shù)調(diào)整幅度已與2018年基本持平,大部分重要指數(shù)估值也非常接近2018年時(shí)的水平。

      有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,A股目前已經(jīng)顯現(xiàn)底部特征,雖然短線市場(chǎng)可能仍有反復(fù),但中長(zhǎng)期來(lái)看,機(jī)會(huì)明顯大于風(fēng)險(xiǎn)。

      市場(chǎng)無(wú)須悲觀

      上周A股繼續(xù)調(diào)整,上證指數(shù)盤中一度逼近3000點(diǎn),但多組數(shù)據(jù)顯示,即使對(duì)比2018年熊市,當(dāng)前市場(chǎng)也無(wú)須悲觀。

      首先從重要指數(shù)調(diào)整幅度看,創(chuàng)業(yè)板指從2021年12月15日調(diào)整到今年4月22日,累計(jì)跌幅超過(guò)34%。滬深300指數(shù)從2021年2月18日調(diào)整到今年3月15日,累計(jì)跌幅超過(guò)31%。這兩個(gè)指數(shù)的調(diào)整幅度與2018年不相上下。

      其次,從估值端看,截至4月22日,上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率分別為11.93倍、11.85倍、9.95倍,而它們?cè)?018年年底時(shí)的估值分別為10.99倍、10.23倍、8.52倍。估值端已非常接近。

      再者,從情緒指標(biāo)看,中信建投證券首席策略官陳果統(tǒng)計(jì),當(dāng)前A股的高股息個(gè)股(股息率>5%)占比接近2018年年底水平。同時(shí),當(dāng)前市場(chǎng)新股破發(fā)率接近2011年熊市時(shí)水平,開(kāi)盤首日漲跌幅中位數(shù)接近歷史底部。

      最后,從基金表現(xiàn)看,海通證券統(tǒng)計(jì)顯示,截至4月22日,今年以來(lái)主動(dòng)股票型基金凈值已整體下跌23%,而2018年全年跌幅為24%。

      值得一提的是,2018年和今年面臨著截然不同的宏觀環(huán)境。前者是仍處在宏觀去杠桿的進(jìn)程中,后者是宏觀流動(dòng)性偏寬松的局面。

      底部信號(hào)明顯

      事實(shí)上,當(dāng)前A股已經(jīng)出現(xiàn)較明顯的底部信號(hào)。

      “市場(chǎng)近期換手率在2%左右,處于歷史低位;產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模出現(xiàn)明顯下降?!敝薪鸸咀钚虏呗匝芯勘硎?,A股目前在估值、資金、行為信號(hào)方面已經(jīng)顯現(xiàn)底部特征。

      “3月投資數(shù)據(jù)顯示,基建投資增速同比大幅回升。回顧2005年至2020年間的五輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,基建投資增速對(duì)盈利底具有領(lǐng)先意義,往往預(yù)示著一個(gè)季度到半年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和盈利復(fù)蘇。”陳果分析。

      在2022年基金一季報(bào)中,買方機(jī)構(gòu)也普遍表示,當(dāng)前A股處于底部區(qū)域,吸引力顯現(xiàn)。景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理劉彥春表示,盡管困擾因素仍然很多,但現(xiàn)階段的市場(chǎng)估值水平已在較大程度上反映出潛在風(fēng)險(xiǎn)。比較全球優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)性、盈利能力、估值水平,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)很多優(yōu)質(zhì)上市公司股價(jià)已經(jīng)極具吸引力。隨著外部環(huán)境回歸常態(tài),股票定價(jià)也終將回升至合理水平。

      (牛仲逸)

      【責(zé)任編輯:刁云嬌】
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