3月30日,彭博社發(fā)布《美債收益率倒掛預(yù)示經(jīng)濟衰退》一文,認為自2019年以來再次發(fā)生美國兩年期國債收益率超過十年期,進一步印證美聯(lián)儲升息或引發(fā)經(jīng)濟衰退。
文章介紹,近日,兩年期美債收益率上升,十年期反而一度跌至2.39%左右,十分反常。前一次美債收益率出現(xiàn)短期倒掛是在2019年,當(dāng)時美國與中國發(fā)生貿(mào)易摩擦;2006年-2007年間,美債收益率曾長期倒掛。近幾次陸續(xù)發(fā)生美債收益率倒掛現(xiàn)象,是從去年10月份開始:當(dāng)時二十年期與三十年期美債收益率倒掛,之后是五年期與三十年期,最近是兩年期與十年期。
文章援引Medley Global Advisors LLC全球宏觀策略師Ben Emons的觀點表示,歷史上,國債收益率倒掛往往伴隨著經(jīng)濟衰退,因此,最近兩年期與十年期美債收益率倒掛很可能預(yù)示著未來將發(fā)生經(jīng)濟衰退。他預(yù)測經(jīng)濟衰退可能在兩年后發(fā)生。
文章表示,和2019年倒掛現(xiàn)象類似,此次倒掛發(fā)生,引發(fā)美聯(lián)儲緊縮政策將限制消費和商業(yè)活動的猜測。但不同的是,美聯(lián)儲此次還面臨美國近40年來的高通脹率,因此有預(yù)測稱美聯(lián)儲或?qū)⒋蠓{(diào)整政策利率,同時也將帶來更多不良后果。3月份,美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至0.25%-0.5%區(qū)間,市場認為美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息的可能性很高,并預(yù)測5月份將大幅加息50個基點。
文章表示,有美聯(lián)儲官員及債市人士認為,不用太在意目前階段的倒掛現(xiàn)象。美聯(lián)儲主席鮑威爾近日表示,他關(guān)注的是前18個月的短期收益率。但也有人認為,美聯(lián)儲購債規(guī)模達到5.8萬億美元,使得美債收益率已無法如實反映市場潛在風(fēng)險。
盡管存在爭議,但大多數(shù)人士仍希望美聯(lián)儲重視近期的倒掛現(xiàn)象。
文章最后援引法國興業(yè)銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa的觀點表示,美債收益率倒掛挑戰(zhàn)著美聯(lián)儲鷹派的做法及想要軟著陸的想法,盡管現(xiàn)在下結(jié)論說經(jīng)濟衰退還為時尚早,但市場已經(jīng)發(fā)出很多信號,預(yù)示著經(jīng)濟增長將在未來幾年放緩。