督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、依法從嚴(yán)打擊信息披露造假行為迎來(lái)最新指導(dǎo)！

證監(jiān)會(huì)1月28日公布《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》，自公布之日起施行。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要內(nèi)容包括：堅(jiān)持歸位盡責(zé)，厘清職責(zé)邊界，完善合理信賴制度；堅(jiān)持綜合施策，多措并舉推動(dòng)提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量；依法從嚴(yán)打擊信息披露造假行為等。

幫助中介機(jī)構(gòu)

減少重復(fù)勞動(dòng)、歸位盡責(zé)

證監(jiān)會(huì)指出，招股說(shuō)明書(shū)是注冊(cè)制下股票發(fā)行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價(jià)值判斷和投資決策的基本依據(jù)，是企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中最核心、最重要的法律文件。在注冊(cè)制改革試點(diǎn)過(guò)程中，招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量得到提升，但仍存在可讀性不高、投資決策相關(guān)性和信息披露針對(duì)性有待增強(qiáng)等問(wèn)題，市場(chǎng)各方反映較多。

“出臺(tái)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，通過(guò)一系列措施提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量，讓招股說(shuō)明書(shū)成為普通投資者愿意看、看得懂的信息披露文件，幫助中介機(jī)構(gòu)減少重復(fù)勞動(dòng)、歸位盡責(zé)，可以提升各方對(duì)注冊(cè)制改革的獲得感，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制提供更加堅(jiān)實(shí)法治保障。”證監(jiān)會(huì)表示。

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量是一項(xiàng)長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性工作，需要有關(guān)方面共同努力、發(fā)揮合力。下一步，證監(jiān)會(huì)將在具體監(jiān)管工作中認(rèn)真落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》確立的理念和原則，修改完善制度規(guī)則，推動(dòng)不斷提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制奠定良好基礎(chǔ)。

明確五方面內(nèi)容

據(jù)介紹，《指導(dǎo)意見(jiàn)》共包括五個(gè)部分。

指導(dǎo)思想方面，堅(jiān)持注冊(cè)制改革“三原則”，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、綜合施策、立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，推動(dòng)全面提升招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制夯實(shí)基礎(chǔ)。

基本原則方面，堅(jiān)持以投資者需求為導(dǎo)向，滿足不同類型投資者多元化需求。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，聚焦突出問(wèn)題，采取務(wù)實(shí)可行的措施。堅(jiān)持歸位盡責(zé)，厘清職責(zé)邊界，完善合理信賴制度。堅(jiān)持綜合施策，多措并舉推動(dòng)提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量。

督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，高質(zhì)量撰寫(xiě)與編制招股說(shuō)明書(shū)。

具體而言，一是發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)確保招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等要依法配合中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展工作，并對(duì)招股說(shuō)明書(shū)簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。二是保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)配備合適人員，加強(qiáng)協(xié)作配合，按照職責(zé)分工認(rèn)真開(kāi)展招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)工作。律師可以會(huì)同保薦人起草招股說(shuō)明書(shū)，提升招股說(shuō)明書(shū)的規(guī)范性。三是完善合理信賴制度，細(xì)化保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)合理信賴其他中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)或者基礎(chǔ)工作的標(biāo)準(zhǔn)、程序。明確符合合理信賴條件的，可以依法免除行政法律責(zé)任。四是發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)在撰寫(xiě)與編制招股說(shuō)明書(shū)時(shí)，應(yīng)當(dāng)減少合規(guī)性信息和冗余信息，緊密結(jié)合發(fā)行人自身特點(diǎn)進(jìn)行披露，并注重優(yōu)化招股說(shuō)明書(shū)語(yǔ)言表述和版式設(shè)計(jì)。

充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場(chǎng)約束機(jī)制作用，引導(dǎo)提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量。

具體來(lái)看，一是強(qiáng)化審核問(wèn)詢的針對(duì)性，提升規(guī)范性，結(jié)合中介機(jī)構(gòu)專業(yè)職責(zé)確定相應(yīng)的問(wèn)詢回復(fù)機(jī)構(gòu)。證券交易所可以通過(guò)指導(dǎo)發(fā)行人形成招股說(shuō)明書(shū)示范文本等方式，展示各章節(jié)精簡(jiǎn)、優(yōu)化的具體方式。二是適時(shí)修改招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，逐步健全招股說(shuō)明書(shū)分行業(yè)信息披露指引體系。建立健全保薦人執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系和市場(chǎng)聲譽(yù)約束機(jī)制，將招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量作為執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)之一。三是完善市場(chǎng)化約束機(jī)制，使招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量在新股發(fā)行定價(jià)過(guò)程中發(fā)揮更大作用，引導(dǎo)投資者關(guān)注招股說(shuō)明書(shū)中關(guān)于發(fā)行人發(fā)展前景、投資價(jià)值等信息。

強(qiáng)化責(zé)任追究，確保提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量各項(xiàng)措施落地落實(shí)。

具體而言，一是依法從嚴(yán)打擊信息披露違法違規(guī)行為。對(duì)于發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員的信息披露違法行為，依法予以行政處罰。涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。推動(dòng)完善信息披露違法民事賠償制度機(jī)制，加大投資者保護(hù)力度。二是對(duì)于雖不構(gòu)成信息披露造假，但招股說(shuō)明書(shū)存在內(nèi)容表述不清、邏輯混亂、相互矛盾、同一事實(shí)表述不一致且有實(shí)質(zhì)性差異、嚴(yán)重影響投資者理解等情形的，由證監(jiān)會(huì)或者證券交易所依法采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

“如何讓投資者、尤其是中小投資者能夠準(zhǔn)確把握理解上市公司情況至關(guān)重要。這需要中介機(jī)構(gòu)和上市公司在信息披露時(shí)，使用認(rèn)真、客觀、通俗易懂的表述方式，精簡(jiǎn)且客觀準(zhǔn)確地向投資者揭示其公司經(jīng)營(yíng)情況。提高上市申報(bào)材料的質(zhì)量，是企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)不斷提高專業(yè)能力的重要努力方向?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，《指導(dǎo)意見(jiàn)》將倒逼中介機(jī)構(gòu)較好解決上述問(wèn)題。

陳靂進(jìn)一步表示，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了可以合理信賴情形，明確了保薦人在履行部分審慎核查義務(wù)、進(jìn)行必要調(diào)查和復(fù)核的基礎(chǔ)上，可以合理信賴招股說(shuō)明書(shū)等信息披露文件中有會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見(jiàn)的內(nèi)容，將進(jìn)一步督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。