多家上市公司近日公告，擬提高現(xiàn)金分紅比例。其中，冀東水泥公告稱，擬現(xiàn)金分配總額不低于公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的50%。業(yè)內(nèi)人士指出，股息率是價(jià)值投資的重要參考指標(biāo)，明確分紅規(guī)劃可以穩(wěn)定投資者預(yù)期。

共享發(fā)展成果

冀東水泥近日公告，為提高股東回報(bào)，與投資者共享發(fā)展成果，擬提高2021年-2023年度的現(xiàn)金分紅比例。在符合《公司章程》規(guī)定的情形下，將公司2021年-2023年度現(xiàn)金分紅比例確定為：公司在各會(huì)計(jì)年度分配的現(xiàn)金股利(含監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他現(xiàn)金分紅方式)總額不低于公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的50%，且2021年度公司實(shí)際利潤(rùn)分配每股現(xiàn)金股利(含監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他現(xiàn)金分紅方式)不低于0.75元。回顧冀東水泥2020年度利潤(rùn)分配方案，公司每10股擬派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)。

華西證券研報(bào)顯示，2019年-2020年，冀東水泥分紅率在20%至25%左右。此次公司分紅率提升幅度顯著，體現(xiàn)公司管理層對(duì)于中長(zhǎng)期盈利維持高位、持續(xù)改善現(xiàn)金流的信心。按照2021年0.75元/股的分紅底線測(cè)算，目前公司股息率為6.3%左右。

光智科技公告，公司應(yīng)保持利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，在滿足現(xiàn)金分紅條件時(shí)，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)應(yīng)不低于公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的10%，且任意三個(gè)連續(xù)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。光智科技從事高性能鋁合金材料、紅外光學(xué)與激光器件生產(chǎn)。

專業(yè)化工供應(yīng)鏈服務(wù)商密爾克衛(wèi)11月22日晚間披露的《未來(lái)三年(2022年-2024年)股東分紅回報(bào)規(guī)劃》顯示，在公司實(shí)現(xiàn)盈利、不存在未彌補(bǔ)虧損、有足夠現(xiàn)金實(shí)施現(xiàn)金分紅且不影響公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下，公司將采用現(xiàn)金分紅進(jìn)行利潤(rùn)分配，每年以現(xiàn)金分紅形式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%。

合理制定方案

上市公司綜合考慮自身特點(diǎn)制定的分紅方案合理性更強(qiáng)。

光智科技表示，利潤(rùn)分配不得超過(guò)累計(jì)可分配利潤(rùn)的范圍，不得損害公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)或《公司章程》規(guī)定的現(xiàn)金分紅條件不滿足時(shí)，公司當(dāng)年可以不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。具體每個(gè)年度的分紅比例由董事會(huì)根據(jù)公司年度盈利狀況和未來(lái)資金使用計(jì)劃提出預(yù)案。

密爾克衛(wèi)提出，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策。公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%。公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%等。

根據(jù)公告，上述“重大資金支出安排”是指公司未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)擬對(duì)外投資、收購(gòu)資產(chǎn)或者購(gòu)買設(shè)備、建筑物的累計(jì)支出達(dá)到或者超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的20%，且絕對(duì)值達(dá)到5000萬(wàn)元。

2018年至2020年，公司現(xiàn)金分紅占合并報(bào)表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)比率分別為15%、15%和14.82%。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，披露分紅規(guī)劃是承諾，具有一定的約束性，但最終實(shí)施分紅時(shí)要看企業(yè)的現(xiàn)金狀況。披露分紅規(guī)劃可以穩(wěn)定投資者預(yù)期，尤其是價(jià)值投資者。對(duì)于投資人而言，股息率是價(jià)值投資的重要參考指標(biāo)。

盤和林指出，對(duì)于成熟行業(yè)而言，繼續(xù)投入資金開拓新項(xiàng)目、增加產(chǎn)能效益有限，業(yè)績(jī)多隨著周期波動(dòng)。因此成熟行業(yè)相關(guān)上市公司采用較高的分紅比例非常合理。利潤(rùn)盡可能分配給股東，分享投資收益。但對(duì)于高科技領(lǐng)域的成長(zhǎng)類上市公司，高比例現(xiàn)金分紅未必妥當(dāng)。利潤(rùn)留存可以幫助上市公司積極擴(kuò)展業(yè)務(wù)，增加規(guī)模，或者推動(dòng)技術(shù)研發(fā)，以期未來(lái)獲得更好的成長(zhǎng)。

（董添）