近日，中國(guó)證券報(bào)記者從基金公司人士處獲悉，多家公司產(chǎn)品申報(bào)被打回，這些新基金的命名多數(shù)試圖“蹭熱點(diǎn)”。以往所見的“新絲路”等基金名稱或成絕版。究其原因，業(yè)內(nèi)人士直言，這些名稱外延寬泛，界定模糊，投資范圍很難被確定。

謹(jǐn)防風(fēng)格漂移

值得注意的是，在被打回的多只產(chǎn)品中，常見的軍工行業(yè)主題基金被重點(diǎn)關(guān)注。

另一公募基金工作人員向中國(guó)證券報(bào)記者透露，他們公司曾上報(bào)過一只數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金被打回，要求對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵及外延進(jìn)行論證，最終該產(chǎn)品不得不更換名稱。

對(duì)此，基金分析師周騰(化名)直言，市場(chǎng)一旦出現(xiàn)新熱點(diǎn)，就會(huì)進(jìn)行炒作，繼而衍生新的主題基金。不過，通常市場(chǎng)對(duì)熱點(diǎn)話題炒作期限較短，隨著熱點(diǎn)降溫，基金管理人不得不面臨主題基金轉(zhuǎn)型的問題。

周騰說，外延寬泛、界定模糊的主題基金極易導(dǎo)致基金風(fēng)格漂移，進(jìn)而演變成一只追逐熱點(diǎn)的基金。另外，太狹窄的主題導(dǎo)致投資范圍受限，一旦熱點(diǎn)降溫，極易演變成大漲大跌的“押寶”型產(chǎn)品，管理人投資難度大大增加，投資人體驗(yàn)感降低。

內(nèi)涵與外延界定模糊

近兩年的基金市場(chǎng)中，白酒、醫(yī)藥、科技、新能源類主題產(chǎn)品數(shù)量日益增多。事實(shí)上，部分被逐漸邊緣化的主題基金曾紅極一時(shí)。如今，此類基金要么被清盤處理，要么早已偏離當(dāng)初設(shè)定的方向，重倉(cāng)行業(yè)和股票更側(cè)重于當(dāng)前市場(chǎng)的熱門賽道。

以大成一帶一路基金為例，截至今年三季度末，該基金前十大持倉(cāng)包含傳音控股、博騰股份、華友鈷業(yè)、隆平高科、貝泰妮、東鵬飲料等。但按照基金當(dāng)初的投資目標(biāo)表述，該基金主要投資于“一帶一路”主題相關(guān)行業(yè)以及受益于“一帶一路”相關(guān)政策相關(guān)行業(yè)的上市公司，重點(diǎn)包括五方面內(nèi)容，即政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通。在如此寬泛的定義下，其前十大重倉(cāng)股確實(shí)很難被認(rèn)為偏離主題范圍。

某基金渠道負(fù)責(zé)人林旭(化名)表示，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，部分概念比較失敗，如今重倉(cāng)的行業(yè)和標(biāo)的已經(jīng)與設(shè)立的初衷南轅北轍，最終淪為一只“蹭熱點(diǎn)”的產(chǎn)品。

基金命名有玄機(jī)

那么，概念主題類基金未來真的沒有市場(chǎng)了嗎？

周騰表示，目前有公司已經(jīng)上報(bào)了碳中和主題產(chǎn)品，明確概念的產(chǎn)品往往讓有該主題意愿的投資者更直接地進(jìn)行投資。但是也要注意市場(chǎng)通常炒預(yù)期的情緒比較濃厚，待基金正式出爐后不可避免地會(huì)出現(xiàn)相關(guān)主題整體估值偏高、熱點(diǎn)漸衰的情況，加之碳中和是一個(gè)較長(zhǎng)期的概念，未來也會(huì)階段性地面臨投資范圍的問題。

事實(shí)上，基金的命名限制頗多。此前，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)曾經(jīng)發(fā)布《私募投資基金命名指引》，通過契約、合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司等組織形式募集設(shè)立的私募投資基金命名，不得使用“保本”“穩(wěn)贏”“避險(xiǎn)”等字樣，不能用“最大規(guī)模”“最強(qiáng)”“500倍”等夸大業(yè)績(jī)，也不能借用金融機(jī)構(gòu)、名人的名稱做征信。

私募基金對(duì)于基金命名存在諸多限制，公募基金也是如此。由于面向公眾具備普惠金融的特點(diǎn)，公募基金在基金命名方面的限制較多。某公募基金總經(jīng)理向記者講述過這樣一個(gè)案例，在債券領(lǐng)域，“高收益”與“低等級(jí)”互為替代名詞，但從渠道銷售角度看，普通投資者很難接受“低等級(jí)債券基金”的稱謂，如換用“高收益”一詞就大不相同。

（李嵐君）