上半年A股收官，進入7月，哪些板塊被看好？如何展望下半年市場？A股又將是何走勢？中新經(jīng)緯客戶端梳理二十家券商觀點，一起來看看。

7月A股展望

開源證券：

周期股的重定價時刻正在來臨。業(yè)績持續(xù)驗證下，周期股的增長和估值的匹配將會讓投資者發(fā)現(xiàn)其在全市場范圍內(nèi)極具性價比。

行業(yè)上看，第一條主線推薦化工(純堿、化纖、鈦白粉)、煤炭、鋼鐵、有色(銅、鋁)和石化；第二條價值修復(fù)主線銀行、建筑、房地產(chǎn)、航空、電力等。

粵開證券：

7月，指數(shù)大概率仍將維持高位震蕩走勢，隨著全球經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇和海外流動性收緊，由供需錯配和過于充裕的流動性環(huán)境帶來的價格上行將有所緩解，下半年大宗商品價格有望迎來拐點，人民幣匯率大概率仍將維持雙向波動，出現(xiàn)單邊持續(xù)升值的概率較小。

后續(xù)隨著國產(chǎn)滲透率提升、行業(yè)上行周期臨近，建議投資者布局終端需求放量彈性大、技術(shù)壁壘較高、且競爭格局穩(wěn)定的細(xì)分行業(yè)，如半導(dǎo)體、新能源、智能制造等板塊，同時選擇具備長期alpha能力、龍頭地位相對穩(wěn)定頭部標(biāo)的。

另外，盈利能力有望成為市場的重要驅(qū)動力，建議投資者從業(yè)績表現(xiàn)出發(fā)，關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期，且估值水平處于合理區(qū)間的板塊，如化工、機械、醫(yī)藥生物、電子等，同時關(guān)注個股的業(yè)績表現(xiàn)，選擇基本面向好，具備業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

銀河證券：

7月是中報及中報預(yù)告披露期，業(yè)績高增長主導(dǎo)結(jié)構(gòu)性機會。經(jīng)濟金融環(huán)境暫維持相對利好權(quán)益資產(chǎn)，但是A股市場已反彈至高位，增量資金進場緩慢，后續(xù)需謹(jǐn)慎追漲，適當(dāng)降低預(yù)期。中報及中報預(yù)告披露期是關(guān)鍵窗口，把握業(yè)績高增長的結(jié)構(gòu)性機會。個股獨立行情的持續(xù)性在于短期有催化劑、業(yè)績有支撐、資金持倉集中度低。

景氣度向上、中報業(yè)績高增長是主線，包括需求強勁的上游周期品；醫(yī)療美容、化妝品、智能家電等消費升級主題；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、碳中和等方向。

華泰證券：

7月配置上，成長型周期行業(yè)有望占優(yōu)。7月超額收益或有賴于成長型周期股——受益于經(jīng)濟修復(fù)仍未完成+流動性環(huán)境不緊。

成長型周期行業(yè)中，通用及專用機械、電氣自動化有經(jīng)濟后周期屬性和政策支持、基礎(chǔ)化工自6月以來的2021年業(yè)績預(yù)期上調(diào)幅度和上調(diào)數(shù)量相比其他行業(yè)更多；繼續(xù)關(guān)注短期有旺季支撐和業(yè)績彈性、中期有供需缺口的煤炭；前期股價調(diào)整但中報業(yè)績彈性有望較高的銅鋁、稀土、玻纖；繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能稀缺的半導(dǎo)體。

中銀證券：

7月A股市場展望為盈利韌性支撐，做多窗口延續(xù)。全球基本面復(fù)蘇進程持續(xù)，流動性緊縮預(yù)期階段性緩和以及市場風(fēng)險偏好的觸底回升有望帶來新一輪做多窗口。

盈利方面，海外復(fù)蘇持續(xù)，基建及外需支撐下國內(nèi)經(jīng)濟韌性有望超預(yù)期。流動性方面，海外緊縮預(yù)期開始出現(xiàn)分化，國內(nèi)通脹壓力有限，流動性環(huán)境仍將以穩(wěn)為主。風(fēng)險偏好方面，盈利韌性強于海外緊縮預(yù)期，市場風(fēng)險偏好逐步走強，市場進入中報布局期。

繼續(xù)看好銀行、有色、化工等順周期板塊；新能源汽車為代表的部分高景氣的成長板塊有望迎來階段性機會。主題上關(guān)注碳中和、國產(chǎn)替代帶來的投資機會。

興業(yè)證券：

7月份行業(yè)配置上，成長仍是主旋律，但要立足性價比，中報行情可布局績優(yōu)股。

成長板塊圍繞4條主線，找長期性價比合適的機會：AIoT(計算機、通信、電子)；醫(yī)藥(醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù))；新能源鏈條(新能源材料、鋰電設(shè)備、汽車、智能駕駛)；高端制造設(shè)備(半導(dǎo)體設(shè)備、軍工)。

西南證券：

展望7月，經(jīng)過前期的快速上漲，同時隨著中報陸續(xù)公布，中報行情有望迎來業(yè)績兌現(xiàn)期，需要適當(dāng)轉(zhuǎn)向防御，以鞏固前期的上漲成果。在選股上，回避前期上漲過快標(biāo)的。行業(yè)選擇上，配置TMT、新能源、軍工、化工、醫(yī)藥等領(lǐng)域龍頭標(biāo)的。

光大證券：

7月A股市場大概率仍將呈震蕩態(tài)勢，成長風(fēng)格有望繼續(xù)占優(yōu)。當(dāng)前流動性環(huán)境整體保持平穩(wěn)，但投資者對國內(nèi)經(jīng)濟形勢存在一定分歧，后續(xù)仍需要經(jīng)濟數(shù)據(jù)加以驗證。

在此背景下，存量資金博弈大概率將使得市場維持震蕩走勢。同時，隨著市場進入中報業(yè)績披露期，中報業(yè)績增速較高的部分成長板塊有望繼續(xù)獲得市場青睞。

成長板塊仍將是7月配置主線。成長風(fēng)格仍有望延續(xù)6月份強勢表現(xiàn)，建議7月重點關(guān)注鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、半導(dǎo)體等業(yè)績增速高且業(yè)績持續(xù)性強的成長性行業(yè)；業(yè)績持續(xù)邊際改善的周期性板塊也值得關(guān)注。周期板塊中，建議關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)邊際改善的板塊，如交運板塊中的航空及海運、建材板塊中的玻璃及玻纖等細(xì)分行業(yè)。

民生證券：

7月建議逐步弱化周期，向科技消費增加倉位。同時根據(jù)消費和科技核心個股2021年預(yù)測EPS來看，科技的盈利上調(diào)趨勢明顯強于消費，我們判斷，在博弈中報超預(yù)期結(jié)束前，科技仍將是主導(dǎo)風(fēng)格，但消費中長期值得開始布局。

綜合最新的景氣度和估值空間，后續(xù)方向上建議關(guān)注消費板塊，如乳制品，次高端白酒；科技板塊包括半導(dǎo)體，鋰電，光伏，通信，逢低配置港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；周期板塊上，地產(chǎn)鏈條內(nèi)的家居、建材、物業(yè)，自下而上部分中報業(yè)績預(yù)期上行的周期龍頭個股(比如航運等)。

川財證券：

當(dāng)前新能源、白酒等板塊短期漲幅過大，建議更多關(guān)注增速較快的科技、軍工行業(yè)和業(yè)績良好同時估值較低的金融板塊。投資建議：一是電力行業(yè)，二是科技板塊，三是高端白酒板塊。

中信建投：

7月股票市場保持平穩(wěn)運行不變，但結(jié)構(gòu)分化明顯。從行業(yè)比較的層面看，第一，繼續(xù)看好光伏、新能源汽車等成長行業(yè)；第二，計算機等成長板塊如期占優(yōu)，這也具有相當(dāng)?shù)某掷m(xù)性；第三，市場持續(xù)優(yōu)異的條件下，在成交持續(xù)過萬億的情況下，券商板塊將可能存在機會。

中原策略：

近期央行在維護流動性方面已經(jīng)采取行動，7月流動性可能轉(zhuǎn)好。因此，7月市場維持向上的概率較高。建議關(guān)注電子、新能源、計算機、銀行、非銀、食品飲料等行業(yè)。

下半年如何走？

招商證券：

考慮到2021年整體盈利增速情況之后，A股估值處于相對合理的水平；下半年估值分化的二元結(jié)構(gòu)將會依然存在，不過新興和傳統(tǒng)行業(yè)估值分化仍有一定的收縮空間。

從估值和盈利匹配度看，具有極高估值性價比的行業(yè)集中在資源品板塊；其次是交通運輸、傳媒、消費者服務(wù)、商貿(mào)零售等板塊估值性價比也相對較高，在后期疫情時代以上行業(yè)利潤具有較大的反彈空間；盈利和估值匹配度相對較高的板塊則是集中在海外營收占比相對較大的優(yōu)勢制造業(yè)。

中泰證券：

下半年重點關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健，行業(yè)維持高景氣的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，科技制造(半導(dǎo)體、鴻蒙系列等)和部分高端裝備制造；消費領(lǐng)域仍然重點推薦世代新消費概念(化妝品、醫(yī)美、休閑食品、小家電、寵物經(jīng)濟等)，同時警惕部分機械(前期高基數(shù))、輕工、部分食品飲料中報業(yè)績的下滑風(fēng)險。

方正證券：

下半年，科技接力周期，成長價值均衡，行業(yè)配置仍需堅守景氣主線。主線一：科技創(chuàng)新是最長的賽道，最確定的趨勢。關(guān)注新能源汽車、5AIOT、半導(dǎo)體、國防軍工、生物醫(yī)藥、大數(shù)據(jù)等科技主賽道。主線二：新消費布局新賽道，新成長享受高估值。關(guān)注醫(yī)美、化妝品、餐飲產(chǎn)業(yè)鏈、寵物經(jīng)濟等新消費賽道。

廣發(fā)證券：

下半年“量價組合”將牽引利潤率主線：一是量價齊升：消費躍遷的新能源車(鋰電池、鋰電材料)、次高端白酒；二是量穩(wěn)價升：“供需缺口”漲價的煤炭、玻璃、半導(dǎo)體，以及“漲價傳導(dǎo)”的化工、建材、造紙；三是價穩(wěn)量升：需求擴張的光伏及“制造擴產(chǎn)”的軍工、油服。主題投資重點關(guān)注碳中和主題(光伏、鋰電)、智能汽車主題(雷達系統(tǒng)、智能座艙)、人口主題(創(chuàng)新藥、醫(yī)美)。

國海證券：

下半年成長與消費仍將是最有望獲得超額收益的板塊，市場成長風(fēng)格延續(xù)。關(guān)注內(nèi)需回暖帶來的制造業(yè)相關(guān)板塊回升機會。制造業(yè)龍頭將迎來業(yè)績與估值的修復(fù)，鋼鐵、煤炭等碳中和相關(guān)行業(yè)有望在供給約束疊加需求回升影響下再度上行。持續(xù)推薦新能源、半導(dǎo)體、軍工，關(guān)注建材、家電、化工、機械設(shè)備、鋼鐵景氣回升機會。

東莞證券：

三季度前期，特別是在中報業(yè)績披露前后市場的活躍度仍有提升空間，有望帶動市場進一步企穩(wěn)反彈，之后將再次面臨高位震蕩，等待年底資金布局的新機會。

周期性板塊或適度分化，消費類板塊依然是中長期資金配置重點，科技類行業(yè)受益政策支持下半年將迎來持續(xù)成長機會，建議優(yōu)選中報業(yè)績相對突出行業(yè)和公司，優(yōu)化結(jié)構(gòu)布局，把握三條投資主線：價值主線，如銀行、證券、化工、有色、建材、電氣設(shè)備等板塊；消費主線，如食品飲料、家電、醫(yī)藥等板塊等；科技主線，計算機、電子、新能源車、新材料等板塊。

安信證券：

下半年配置主線圍繞快車道，后疫情時代，復(fù)蘇之后是增長放緩，長期成長賽道+短期景氣向上的公司稀缺，會維持高估值水平，雖然其在外部擾動下，也會有回撤，但回撤后，依然將是市場配置主線。

重點關(guān)注行業(yè)：半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)療服務(wù)、軍工、新材料、人工智能等。

財信證券：

2021年第三季度，股票市場將從流動性驅(qū)動邏輯逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績增長和成長驅(qū)動邏輯，建議配置四大方向。

業(yè)績景氣板塊：下半年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇速度邊際放緩，宜自下而上選擇高業(yè)績景氣度的板塊，比如地產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)鏈、Z時代的特色消費。

科技成長板塊：目前科技板塊整體回調(diào)較多。在經(jīng)濟復(fù)蘇放緩、流動性不緊張時期，科技板塊有望重新迎來資金青睞，建議關(guān)注TMT、軍工、創(chuàng)新藥。

疫情受損板塊：隨著疫苗接種持續(xù)增加，前期的疫情受損板塊將迎來估值修復(fù)，可關(guān)注航空、機場、酒店、餐飲、旅游、影院等方向。

低估值板塊：在三季度末或者第四季度，美債收益率可能上行，低估值板塊可作為底倉防御，可關(guān)注房地產(chǎn)、公用事業(yè)、傳媒。

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)