格力電器混改大戲即將落幕。

格力集團(tuán)與珠海明駿12月2日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，珠海明駿416.62億元受讓格力15%股權(quán)，珠海明駿承諾保持經(jīng)營管理團(tuán)隊整體穩(wěn)定，不以謀求上市公司控制權(quán)為目的，股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，格力電器也將由一家珠海國資控股的上市公司變成無控股股東和實(shí)際控制人的企業(yè)。

珠海明駿不謀求控制權(quán)

格力電器12月2日晚發(fā)布公告，控股股東格力集團(tuán)于2019年12月2日與珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“珠海明駿”)簽訂《珠海格力集團(tuán)有限公司與珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)關(guān)于珠海格力電器股份有限公司15%股份之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定珠海明駿以46.17元/股的價格受讓格力集團(tuán)持有的格力電器9.02億股股份(占格力電器總股本的15%)，合計轉(zhuǎn)讓價款為416.62億元。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后各方持股情況

在《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署之前，格臻投資作為公司管理層實(shí)體與珠海明駿上層權(quán)益持有人珠海高瓴股權(quán)投資管理有限公司、HH Mansion Holdings (HK) Limited和Pearl Brilliance Investment Limited簽署了《合作協(xié)議》，對本次交易維護(hù)上市公司管理層穩(wěn)定的相關(guān)措施及上市公司管理層合作的具體方案進(jìn)行了約定。

珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance和格臻投資一致同意，應(yīng)在本次交易完成交割后，推進(jìn)上市公司層面給予管理層實(shí)體認(rèn)可的管理層和骨干員工總額不超過4%上市公司股份的股權(quán)激勵計劃。珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance、管理層實(shí)體及/或其關(guān)聯(lián)方均不謀求格力電器實(shí)際控制權(quán)。

認(rèn)可長期投資價值

承諾保持經(jīng)營管理團(tuán)隊整體穩(wěn)定

公告顯示，珠海明駿做出幾方面的主要承諾和保證，包括：

承諾因本次受讓而取得的格力電器股份在本次交易完成過戶登記時全部鎖定，自股份過戶登記完成之日起36個月不轉(zhuǎn)讓；

本次受讓完成后將在權(quán)限范圍內(nèi)保持格力電器經(jīng)營管理團(tuán)隊的整體穩(wěn)定，格力電器治理結(jié)構(gòu)不發(fā)生重大變化；

在直接或間接持有格力電器股份期間，不主動提出關(guān)于格力電器總部和注冊地遷離珠海市的任何建議和議案，并積極促使各方確保格力電器總部和注冊地不遷離珠海市；

如有股東提出關(guān)于格力電器總部和注冊地遷離珠海市的任何建議和議案，受讓方保證參加股東大會并對此類議案投反對票；

將盡最大努力和能力為珠海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行有效的產(chǎn)業(yè)投資和戰(zhàn)略資源導(dǎo)入，并促使格力電器為珠海市經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展做出新的貢獻(xiàn)。

格力電器表示，本次股份轉(zhuǎn)讓系珠海市國資委穩(wěn)妥有序推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)活力、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，推動格力電器穩(wěn)定快速發(fā)展而提出的戰(zhàn)略安排。

珠海明駿本次權(quán)益變動的目的系看好上市公司所從事業(yè)務(wù)未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，認(rèn)可上市公司的長期投資價值，旨在進(jìn)一步改善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量，維護(hù)公司長期健康發(fā)展，為上市公司引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源，協(xié)助上市公司提升產(chǎn)業(yè)競爭力，進(jìn)一步提升上市公司盈利能力。珠海明駿本次權(quán)益變動不以謀求上市公司控制權(quán)為目的。上市公司在本次交易完成后無控股股東和實(shí)際控制人。

混改助推公司治理完善和多元化轉(zhuǎn)型

今年4月，格力電器公告格力集團(tuán)擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15%股權(quán)以來，格力電器股權(quán)劃轉(zhuǎn)一事就成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

10月28日，格力電器發(fā)布《關(guān)于控股股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股份公開征集受讓方的結(jié)果公告》，正式公布珠海明駿成為格力電器15%股權(quán)的受讓方。

根據(jù)此前的公告，珠海明駿應(yīng)自被確定為最終受讓方之日起10個工作日內(nèi)與格力集團(tuán)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》之日起5個工作日內(nèi)支付交易價款總額的40%作為履約保證金。但11月11日，格力集團(tuán)函告格力電器，鑒于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的內(nèi)容尚有未盡事宜，珠海明駿和格力集團(tuán)仍在繼續(xù)協(xié)商，雙方同意將股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的計劃簽約日期延后。隨著格力集團(tuán)與珠海明駿簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，格力電器混改即將正式收官。

作為空調(diào)行業(yè)龍頭，格力電器自1995年起家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)24年行業(yè)居首。自2005年起，家用空調(diào)全球市場占有率連續(xù)14年領(lǐng)跑。經(jīng)過30年的發(fā)展，格力電器提出向多元化工業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型，要在空調(diào)、高端裝備、生活電器和通信設(shè)備等領(lǐng)域全面協(xié)調(diào)發(fā)展。11月22日，珠海市市委書記郭永航在格力電器調(diào)研時也表示，將舉全市之力支持格力電器做強(qiáng)做優(yōu)做大，推動格力電器打造成為世界級的先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代多元化發(fā)展的標(biāo)桿企業(yè)。

高瓴資本的入主和混改的落地，無疑將助推格力電器的機(jī)制完善及業(yè)務(wù)拓展。

公開資料顯示，高瓴資本代表投資企業(yè)包括騰訊、京東、攜程、美團(tuán)、滴滴、愛奇藝、良品鋪?zhàn)?、藥明康德等。梳理高瓴資本的投資案例，其一貫風(fēng)格是堅持以原有管理層為主導(dǎo)，在企業(yè)原有核心競爭力的基礎(chǔ)上提升業(yè)務(wù)增量，從而為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)健且有活力的發(fā)展前景。

天風(fēng)證券認(rèn)為，混改落地后，預(yù)計公司將會形成新進(jìn)大股東、管理層、核心經(jīng)銷商共同持股，進(jìn)一步形成混合所有制多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。同時，高瓴資本還擁有豐富的產(chǎn)業(yè)資本，特別是在互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)零售領(lǐng)域布局廣泛，有望為格力帶來可期待的協(xié)同和互補(bǔ)效應(yīng)，可以幫助公司在新零售時代更好地擴(kuò)展渠道，完善公司多元化布局。

中泰證券也指出，高瓴資本作為具有國際影響力的投資機(jī)構(gòu)，借助其所投企業(yè)的本土化營銷、渠道、人力等資源，格力電器有望實(shí)現(xiàn)海外加速擴(kuò)張。